Dans une analyse de CNBC d'avril 2026, Lumen Technologies est décrite comme ayant évité de justesse la faillite. Pendant des années, l'entreprise, anciennement CenturyLink, avait investi des milliards dans un réseau de fibre, et ces dépenses ont rogné ses profits jusqu'à ce que son action ne vaille plus que quelques centimes. La PDG Kate Johnson, arrivée en 2022, affirme que sa mission était de reprendre des actifs devenus des produits de base et de leur rendre leur valeur.
Les étapes : Lumen a vendu ses activités d'opérateur local historique à Apollo Funds en 2022 ; a achevé une restructuration de 15 milliards de dollars de dette début 2024, alors que son action valait environ 1 dollar ; et a finalisé en février 2026 la vente pour 5,75 milliards de dollars de son activité de fibre optique jusqu'au domicile destinée au grand public à AT&T, l'essentiel du produit servant à rembourser la dette. Johnson a qualifié cette restructuration de plus importante restructuration de dette à l'amiable de l'histoire des entreprises, indiquant que des avocats préconisaient le chapitre 11 mais qu'elle s'attendait à des accords avec les hyperscalers de l'autre côté. Les charges d'intérêts ont baissé de 500 millions de dollars et le levier net est descendu sous 4x.
Le pivot : Lumen vend du réseau en tant que service et des services numériques sur sa fibre pour connecter les centres de données d'IA. Elle cite 13 milliards de dollars d'accords de « private connectivity fabric » avec des hyperscalers tels qu'Amazon, Google Cloud, Meta et Microsoft, un chiffre d'affaires des services numériques de 117 millions de dollars en 2025 visant 500 à 600 millions de dollars d'ici 2028, un conseil d'administration renouvelé avec cinq nouveaux administrateurs depuis 2022, et un nouveau directeur commercial issu de Cisco.
Un levier net sous 4x après une restructuration de 15 milliards de dollars de dette et la vente à AT&T de 5,75 milliards de dollars ; des charges d'intérêts réduites de 500 millions de dollars
La charge de dette issue du déploiement de la fibre laissait trop peu de marge pour investir dans la croissance.
La vente de l'opérateur local de l'ère du cuivre et de la fibre grand public a monétisé des actifs sans toucher au réseau entreprises dont les hyperscalers ont besoin.
La demande des centres de données d'IA a rendu la fibre rare et précieuse, ce qui a donné à Johnson des leviers pour négocier plutôt que déposer le bilan.
Un propriétaire d'infrastructures en difficulté peut gagner du temps en vendant les actifs à croissance lente et en restructurant sa dette à l'amiable, à condition de conserver l'actif unique dont la nouvelle demande a besoin.
Suites
Le redressement n'est pas terminé : environ la moitié du chiffre d'affaires provient encore des services hérités de voix, de lignes privées et de cuivre, le chiffre d'affaires du cuivre grand public reculant d'un peu plus de 10 % par an. L'entreprise prévoit une croissance de l'EBITDA à partir de 2026, une croissance du chiffre d'affaires d'ici 2028 et une marge d'EBITDA ajustée de l'ordre de 33 à 36 % d'ici 2030 (27,1 % en 2025). L'article note que les analystes restent prudents, avec deux notes d'achat, dix de conservation et deux de sous-performance.
VÉRIFIEZ LES SOURCES