Carl Icahn erzwang drei Vorstandssitze bei einem Lkw-Hersteller am Abgrund

Im Jahr 2012 war Navistar International der US-amerikanische Lkw- und Motorenhersteller in der schlechtesten Verfassung seiner Branche. Das Unternehmen hatte auf eine eigene Abgastechnologie gesetzt, die die US-Emissionsvorschriften nicht erfüllte, und verlor Kunden an Rivalen, die den saubereren Standard übernommen hatten. Die Aktien standen niedrig, und im September forderte der aktivistische Investor Carl Icahn, der etwa 14,9 % hielt, öffentlich vier Vorstandssitze und rechnete schriftlich mit dem Unternehmen ab.

Im Oktober 2012 vermied Navistar einen Stimmrechtskampf, indem es Mark Rachesky von MHR Fund Management und einem von Icahn nominierten Kandidaten Sitze gab und einem dritten von Icahn bestimmten Direktor zustimmte. Zusammen kontrollierten Icahn und MHR etwa ein Fünftel des Unternehmens. Die neuen Direktoren drängten auf eine neue Betrachtung der gescheiterten Technologie.

Im folgenden Quartal kündigte Navistar an, sein eigenes Motorendesign aufzugeben und zur Emissionslösung auf Cummins-Basis zu wechseln, und später verbuchte es eine enorme Belastung, um von der falschen Wette abzurücken. Der Wechsel im Vorstand schuf den Raum, den Fehler einzugestehen und zu beheben.

Navistar vermied einen Stimmrechtskampf, indem es Icahn und MHR drei Vorstandssitze gewährte, und ordnete sich bald um eine vorschriftskonforme Emissionstechnologie neu.

Icahn und MHR besaßen zusammen ein Fünftel von Navistar, was ihnen echte Hebelwirkung verlieh.

Die Emissionsstrategie von Navistar scheiterte sichtbar und hatte das Unternehmen Marktanteile gekostet.

Externe Direktoren konnten einen Plan infrage stellen, auf den sich interne Führungskräfte festgelegt hatten.

Die Vermeidung des Stimmrechtskampfs ermöglichte es dem Management, sich auf die Produktkorrektur statt auf den Kampf zu konzentrieren.

Wenn ein Unternehmen alles auf ein falsches Produkt gesetzt hat, kann es den internen Lock-in, der die schlechte Wette am Leben hält, aufbrechen, externe Direktoren in den Vorstand zu zwingen.

Navistar wechselte zu vorschriftskonformen Motoren, nahm die Abschreibung vor und baute sich langsam wieder auf. Später wurde es ein stabiler, profitabler Lkw-Hersteller und wurde schließlich von der Traton-Gruppe von Volkswagen übernommen.