Richemont schaffte in der Uhrenkrise die CEO-Rolle ab – und 2018 drehte sich der Gewinn

Zwischen 2015 und 2017 durchlief die Schweizer Uhrenindustrie ihren schwersten Einbruch seit der Quarzkrise. Chinas Antikorruptionskampagne leerte die Boutiquen in Hongkong und Macau, die das Wachstum der Branche aufgenommen hatten, und die Aufwertung des Schweizer Frankens im Januar 2015 verteuerte Richemonts Fertigungskosten. Der Konzernumsatz für das Jahr bis März 2016 stieg um 6 % auf 11.076 Mio. € – allein wegen der Währung; zu konstanten Wechselkursen fiel er um 1 %, das Betriebsergebnis sank um 23 % auf 2.061 Mio. €, und der Umsatz im April 2016 fiel um 18 %.

Der Tiefpunkt kam im Jahr bis März 2017: Der Umsatz fiel um 4 % auf 10.647 Mio. € und der Gewinn um 46 % auf 1.210 Mio. €. Im November 2016 kündigte Verwaltungsratspräsident Johann Rupert an, dass CEO Richard Lepeu am 31. März 2017 in den Ruhestand treten werde – und es wurde kein Nachfolger benannt. Richemont wurde ohne Konzern-CEO unter Rupert als geschäftsführendem Verwaltungsratspräsidenten geführt, mit einem verschlankten Exekutivausschuss aus Georges Kern, Jérôme Lambert und Cyrille Vigneron. Der Verwaltungsrat wurde zugleich verkleinert: Acht Direktoren traten an der Generalversammlung 2017 zurück, und neun neue Mitglieder wurden gewählt.

Der Brief des Präsidenten im Geschäftsbericht 2017 umriss den Umbau nüchtern: Der Konzern habe „bedeutende Maßnahmen ergriffen, die zwar die kurzfristige Finanzleistung belastet haben, aber sicherstellen werden, dass Richemont für die Zukunft gut aufgestellt ist“. Zu den Maßnahmen gehörten „außerordentliche“ Rückkäufe unverkaufter Ware von Mehrmarken-Einzelhändlern und Kapazitätskürzungen bei den Uhren-Maisons – eine bewusste Verringerung des ausgewiesenen Umsatzes (zu konstanten Wechselkursen wäre der Rückgang ohne Rückkäufe 2 % statt 4 % gewesen), um Richemont-Produkte vom Graumarkt fernzuhalten.

Die Wende kam im Jahr bis März 2018: Der Umsatz stieg um 3 % auf 10.979 Mio. €, das Betriebsergebnis um 5 % auf 1.844 Mio. € (10 % ohne Einmaleffekte), der Cashflow aus dem operativen Geschäft erreichte 2.723 Mio. €, und die Dividende stieg auf CHF 1,90 – die dritte Erhöhung in Folge während der Krise. Der Brief schreibt dies „stetigen Fortschritten auf Richemonts Transformationsagenda“, der kompromisslosen Haltung gegenüber dem Graumarkt und der Neulancierung der Cartier Panthère zu.

Das Betriebsergebnis schwang von -14 % im Geschäftsjahr 2017 auf +5 % im Geschäftsjahr 2018 (1.844 Mio. €); der Umsatz stieg um 3 % auf 10.979 Mio. €, und die Dividende stieg das dritte Jahr in Folge.

Die Krise war distributiv, nicht nur konjunkturell: Graumarkt-Rabatte zerstörten die Preissetzungsmacht, daher zahlte der Konzern dafür, Bestände aus dem Kanal zu entfernen, statt das Großhandelsvolumen zu verteidigen.

Rupert vereinte den Vorsitz des Verwaltungsrats und die operative Kontrolle in seiner Person, was es Richemont ermöglichte, die Führung umzustrukturieren, ohne die Suchkosten und das Übergangsrisiko einer externen CEO-Besetzung mitten in der Krise zu tragen.

Strukturelle Einfachheit war Teil des Kostenplans: Ein dreiköpfiger Exekutivausschuss und ein kleinerer, stärker operativ besetzter Verwaltungsrat verkürzten die Entscheidungswege über 28.000 Mitarbeiter hinweg.

Die Bilanz setzte das Signal: Netto-Cash von 5,8 Mrd. € und drei Dividendenerhöhungen in Folge zeigten den Einzelhandelspartnern, dass der Konzern nicht um des Überlebens willen rabattieren würde.

In einem Markenunternehmen schlägt der Schutz der Preisstellung das Jagen nach Volumen: Richemont zahlte dafür, Bestände vom Markt zu nehmen, kürzte Kapazitäten und strich eine Managementebene, statt einen neuen CEO einzustellen.

Ein Jahr der Führung ohne CEO endete im Juni 2018, als Jérôme Lambert, der frühere Chef von Jaeger-LeCoultre, zum CEO ernannt wurde. Der Geschäftsbericht 2018 kündigte zudem das Übernahmeangebot für den Online-Händler YOOX NET-A-PORTER, eine Beteiligung am Reiseeinzelhändler Dufry und eine erste Anleiheemission von 4 Mrd. € an – Kapitalmaßnahmen mit dem Ziel, mehr von der Kundenbeziehung selbst zu besitzen, die der Großhandelskanal nicht hatte schützen können. Die Bestandsrückkäufe, die den Umsatz im Geschäftsjahr 2017 gedrückt hatten, liefen im Erholungsjahr noch weiter, doch der Schwung beim Betriebsergebnis hielt an, und die Muttergesellschaft von Cartier ging mit intakter Preissetzungsmacht in den nächsten Luxuszyklus.