리슈몽, 시계 위기 속 CEO 직위 폐지하고 2018년까지 이익 반등

2015년에서 2017년 사이 스위스 시계 제조업은 쿼츠 위기 이후 최악의 침체를 겪었다. 중국의 반부패 운동으로 업계 성장을 흡수했던 홍콩과 마카오의 부티크가 텅 비었고, 2015년 1월 스위스 프랑의 평가절상은 리슈몽의 제조 원가를 끌어올렸다. 2016년 3월까지의 회계연도 그룹 매출은 환율 덕분에만 6% 증가한 110억 7,600만 유로였고, 고정 환율 기준으로는 1% 감소했으며 영업이익은 23% 줄어 20억 6,100만 유로, 2016년 4월 매출은 18% 감소했다.

저점은 2017년 3월까지의 회계연도에 찾아왔다. 매출은 4% 감소한 106억 4,700만 유로, 이익은 46% 감소한 12억 1,000만 유로였다. 2016년 11월, 요한 루퍼트 회장은 CEO 리처드 르푸가 2017년 3월 31일자로 퇴임한다고 발표했으며 후임자는 지명되지 않았다. 리슈몽은 루퍼트가 그룹 집행회장으로서 CEO 없이 운영되었고, 조르주 케른, 제롬 랑베르, 시릴 비뉴롱으로 구성된 간소화된 집행위원회를 두었다. 이사회도 동시에 축소되었다. 2017년 주주총회에서 이사 8명이 퇴임하고 신임 이사 9명이 선임되었다.

2017년 연차보고서의 회장 서한은 이 개편을 명확히 규정했다. 그룹은 '단기 재무 성과에는 부담이 되었으나 리슈몽이 미래를 위해 좋은 위치에 서도록 보장할 상당한 조치들'을 취했다는 것이다. 그 조치에는 멀티브랜드 소매업체들로부터의 '이례적인' 미판매 재고 매입과 시계 메종들의 생산능력 축소가 포함되었으며, 이는 리슈몽 제품이 그레이 마켓에 나돌지 않도록 하기 위해 보고 매출을 의도적으로 줄인 것이었다(재고 매입을 제외하면 고정 환율 기준 감소율은 4%가 아니라 2%였을 것이다).

반전은 2018년 3월까지의 회계연도에 찾아왔다. 매출은 3% 증가한 109억 7,900만 유로, 영업이익은 5% 증가한 18억 4,400만 유로(일회성 항목 제외 시 10%), 영업활동 현금흐름은 27억 2,300만 유로에 달했고 배당은 CHF 1.90으로 올랐다. 이는 위기 기간을 통틀어 세 번째 연속 증액이었다. 서한은 '리슈몽의 변혁 의제에 대한 꾸준한 진전', 그레이 마켓에 대한 타협 없는 입장, 카르티에 팡테르의 재출시를 그 공으로 돌렸다.

영업이익은 FY2017의 -14%에서 FY2018의 +5%(18억 4,400만 유로)로 반전했고, 매출은 3% 증가한 109억 7,900만 유로였으며 배당은 3년 연속 증액되었다.

위기는 단순한 경기 순환이 아니라 유통 구조의 문제였다. 그레이 마켓의 할인은 가격 결정력을 파괴하고 있었기에, 그룹은 도매 물량을 지키는 대신 채널에서 재고를 걷어내는 데 비용을 지불했다.

루퍼트가 회장직과 경영권을 동시에 쥐었기에 리슈몽은 위기 한복판에서 외부 CEO를 영입할 때의 탐색 비용과 전환 위험 없이 경영진을 재편할 수 있었다.

구조적 단순화도 원가 계획의 일부였다. 3인 집행위원회와 더 작고 경영진 중심의 이사회는 28,000명의 직원에 걸친 의사결정 사슬을 단축했다.

재무상태표가 신호를 보냈다. 58억 유로의 순현금과 3년 연속 배당 증액은 소매 파트너들에게 그룹이 살아남기 위해 할인하지 않을 것임을 알렸다.

브랜드 사업에서는 가격을 지키는 것이 물량을 쫓는 것보다 낫다. 리슈몽은 새 CEO를 영입하는 대신 시장에서 재고를 빼내고 생산능력을 줄이며 경영 계층 하나를 없애는 데 비용을 지불했다.

CEO 없는 경영은 2018년 6월, 전 자에거르 르쿨트르 수장이던 제롬 랑베르가 CEO로 임명되면서 끝났다. 2018년 연차보고서는 또한 온라인 소매업체 요스 네타포르테에 대한 공개매수 제안, 여행 소매업체 두프리의 지분, 40억 유로 규모의 첫 채권 발행을 발표했다. 이는 도매 채널이 지켜내지 못한 고객 관계를 더 많이 소유하려는 자본 행보였다. FY2017 매출을 억누른 재고 매입은 회복기인 그해에도 계속되었으나 영업이익 반전은 유지되었고, 카르티에의 모회사는 가격 결정력을 온전히 지킨 채 다음 럭셔리 사이클에 들어섰다.