リシュモンは時計危機の中でCEO職を廃止し、2018年までに利益は回復した

2015年から2017年にかけて、スイス時計製造業はクォーツ危機以来最悪の低迷を経験した。中国の反腐敗運動により、業界の成長を吸収していた香港とマカオのブティックから客足が消え、2015年1月のスイスフラン再評価はリシュモンの製造コストを押し上げた。2016年3月までの通期のグループ売上高は6%増の110億7,600万ユーロとなったが、これは為替によるものであり、恒常為替レートでは1%減、営業利益は23%減の20億6,100万ユーロ、2016年4月の売上高は18%減となった。

底は2017年3月までの通期に訪れた。売上高は4%減の106億4,700万ユーロ、利益は46%減の12億1,000万ユーロとなった。2016年11月、会長のヨハン・ルパートは、CEOのリシャール・ルプーが2017年3月31日付で退任すると発表したが、後任は指名されなかった。リシュモンはルパートがグループ執行会長として率い、ジョルジュ・カーン、ジェローム・ランベール、シリル・ヴィニュロンの3人からなる簡素な執行委員会を置いて、グループCEO不在のまま運営された。取締役会も同時に整理され、2017年の定時株主総会で8名の取締役が退任し、9名の新メンバーが選任された。

2017年次報告書の会長書簡は、この改革を率直に位置づけている。グループは「短期的な財務業績に重荷となったものの、リシュモンが将来に向けて良好な立場を確保することを確実にする重要な措置」を講じたという。その措置には、マルチブランド小売業者からの売れ残り在庫の「例外的な」買い戻しや、時計製造メゾンにおける生産能力の削減が含まれ、リシュモン製品を並行市場から遠ざけるため、報告売上高を意図的に縮小させた（買い戻しを除けば恒常為替ベースの減少は4%ではなく2%であったはずだ）。

転機は2018年3月までの通期に訪れた。売上高は3%増の109億7,900万ユーロ、営業利益は5%増の18億4,400万ユーロ（一時的項目を除くと10%）、営業活動によるキャッシュフローは27億2,300万ユーロに達し、配当は1株当たり1.90スイスフランに増額された。これは危機を通じて3年連続の増配であった。書簡は「リシュモンの変革アジェンダにおける着実な進展」、並行市場に対する妥協のない姿勢、そしてカルティエ パンテールの再発売を功績として挙げている。

営業利益は2017年度の-14%から2018年度には+5%（18億4,400万ユーロ）へと反転した。売上高は3%増の109億7,900万ユーロとなり、配当は3年連続で増額された。

危機は単なる景気循環ではなく流通構造の問題であった。並行市場での値引きが価格決定力を損なっていたため、グループは卸売数量を守るのではなく、在庫を流通チャネルから取り除くために資金を支払った。

ルパートが会長職と執行権限の両方を握っていたため、リシュモンは危機の最中に外部からCEOを採用する際の探索コストや移行リスクを伴わずに経営陣を再編できた。

構造的な簡素化もコスト計画の一部であった。3人からなる執行委員会と、より少人数で執行色の強い取締役会により、28,000人の従業員にわたる意思決定の連鎖が短縮された。

貸借対照表がシグナルを発していた。58億ユーロの純現金と3年連続の増配は、グループが生き残るために値引きすることはないと小売パートナーに伝えた。

ブランドビジネスでは、数量を追うよりも価格を守ることの方が重要である。リシュモンは新たなCEOを採用するのではなく、市場から在庫を引き上げるために資金を支払い、生産能力を削減し、経営層を一つ取り除いた。

CEO不在の運営は1年で終わり、2018年6月に元ジャガー・ルクルトの責任者であるジェローム・ランベールがCEOに任命された。2018年次報告書はまた、オンライン小売業者YOOX NET-A-PORTERへの公開買付け、旅行小売業者デュフリへの出資、そして40億ユーロの初回債券発行を発表した。これらはいずれも、卸売チャネルが守りきれなかった顧客との関係をより多く自社で握ることを狙った資本の動きであった。2017年度の売上高を押し下げた在庫の買い戻しは回復した年にも続いていたが、営業利益の反転は維持され、カルティエの親会社は価格決定力を保ったまま次の高級品サイクルに入った。