Square Enix kaufte den angeschlagenen Tomb-Raider-Publisher am Tiefpunkt von 2009 für 84 Mio. £

Zu Beginn des Jahres 2009 stand Eidos, der britische Publisher hinter Tomb Raider, am Rand des Abgrunds. Die Aktien, zwei Jahre zuvor noch über 4 £, waren nach einer Reihe von Gewinnwarnungen auf 32 Pence eingebrochen – gipfelnd in der im Januar eingestandenen Tatsache, dass sich das jüngste Lara-Croft-Spiel über Weihnachten nicht verkauft hatte. Das Unternehmen befürchtete offen, die Bedingungen seines Kontokorrentkredits verletzen zu können, und hatte bereits einen Teil seiner Zukunft verpfändet: Eine Refinanzierung über 60 Mio. £ durch Time Warner im April 2008 gab der Mediengruppe 20 % der Aktien und eine vertragliche Verpflichtung, der Empfehlung des Vorstands zu jedem Übernahmeangebot zu folgen.

Am 12. Februar 2009 empfahl der Vorstand das Barangebot von Square Enix über 32 Pence je Aktie – 84,3 Mio. £ für das gesamte Unternehmen. Square-Enix-Präsident Yoichi Wada erklärte, der Deal werde „unsere aggressive Expansion in die westlichen Märkte beschleunigen“; Eidos-Vorsitzender Tim Ryan lobte die Sicherheit von Bargeld „angesichts des heutigen schwierigen Marktumfelds und Wirtschaftsausblicks“. Time Warner war gebunden, und institutionelle Aktionäre mit 13 % nahmen sofort an.

Am selben Tag meldete Midway Games – der Mortal-Kombat-Publisher, der von Sumner Redstones Zuschüssen gelebt hatte, bis dieser sich für einen Bruchteil des Werts herauskaufte – in Chicago Chapter 11 an, ertrinkend in 240 Mio. $ Schulden. Das war das alternative Schicksal für verschuldete westliche Mid-Tier-Publisher in der Krise: Auslöschung oder erzwungener Verkauf, mit den Gläubigern am Ruder.

Square Enix, finanziert aus den Cashflows von Final Fantasy und Dragon Quest, kaufte stattdessen antizyklisch: die Tomb-Raider-Franchise, die seither rund 88 Millionen Exemplare verkauft hat, zusammen mit den Marken Hitman, Deus Ex und Thief sowie einem operativen westlichen Studionetzwerk, das das Unternehmen nie besessen hatte.

Tomb Raider – eine Franchise mit 88 Mio. verkauften Exemplaren – plus die IPs Hitman, Deus Ex und Thief sowie eine westliche Publishing-Plattform, die Square Enix gefehlt hatte

Die Krisenbewertung setzte die Bedingungen: 32 Pence kauften eine Franchise, die vor Beginn der Warnungen fünfundzwanzigmal mehr wert gewesen war.

Die Refinanzierung über 60 Mio. £ durch Time Warner band den größten Aktionär daran, ein vom Vorstand empfohlenes Angebot anzunehmen, und schloss einen Bieterkrieg aus.

Die von Japan finanzierte Bilanz von Square Enix war unverschuldet, während die westlichen Ziele mit Kontokorrentkrediten und Covenant-Ausnahmen operierten.

Wada hatte sich bereits zur westlichen Expansion verpflichtet; einen bestehenden Publisher zu kaufen war schneller und 2009 billiger, als einen aufzubauen.

Die billigsten Vermögenswerte einer Krise sind die angeschlagenen in einem anderen Währungsraum. Ein bargeldreiches Unternehmen kann am Tiefpunkt eine Marke kaufen, die es im Boom niemals hätte aufbauen können.

Die geretteten Eidos-Studios, unter Square Enix umbenannt, produzierten 2013 das Tomb-Raider-Reboot, das sich millionenfach verkaufte und Lara Croft für eine neue Generation neu startete. Dreizehn Jahre nach der Zahlung von 84,3 Mio. £ verkaufte Square Enix die westlichen Studios – Eidos-Montréal, Crystal Dynamics und Square Enix Montréal – sowie die Rechte an Tomb Raider, Deus Ex, Thief und Legacy of Kain im Mai 2022 für 300 Mio. $ an die schwedische Embracer Group und setzte damit den Schlusspunkt unter einen der klarsten antizyklischen Käufe der Krisenära.