Square Enix compró por 84 millones de libras al quebrado editor de Tomb Raider en el mínimo de 2009

A comienzos de 2009, Eidos, el editor británico detrás de Tomb Raider, estaba al borde del abismo. Sus acciones, que dos años antes superaban las 4 libras, se habían desplomado a 32 peniques tras una serie de advertencias sobre beneficios, que culminaron en la admisión de enero de que el último juego de Lara Croft no se había vendido bien en Navidad. La compañía temía abiertamente incumplir las condiciones de su descubierto y ya había hipotecado parte de su futuro: una refinanciación de 60 millones de libras por parte de Time Warner en abril de 2008 otorgó al grupo mediático el 20% de las acciones y una obligación contractual de seguir la recomendación del consejo sobre cualquier oferta.

El 12 de febrero de 2009, el consejo recomendó la oferta en efectivo de Square Enix de 32 peniques por acción: 84,3 millones de libras por toda la compañía. El presidente de Square Enix, Yoichi Wada, afirmó que el acuerdo «aceleraría nuestra agresiva expansión hacia los mercados occidentales»; el presidente de Eidos, Tim Ryan, elogió la certeza del efectivo «en el desafiante contexto actual del mercado y las perspectivas económicas». Time Warner quedó comprometida, y los tenedores institucionales con el 13% aceptaron de inmediato.

Ese mismo día, Midway Games —el editor de Mortal Kombat que había sobrevivido gracias a las subvenciones de Sumner Redstone hasta que este vendió por una fracción de su valor— se acogió al Capítulo 11 en Chicago, ahogado por 240 millones de dólares de deuda. Ese era el destino alternativo para los editores occidentales de tamaño medio apalancados en la crisis: extinción o venta forzosa, con los acreedores al mando.

Square Enix, financiada por los flujos de caja de Final Fantasy y Dragon Quest, compró en cambio de forma contracíclica: la franquicia Tomb Raider, que desde entonces ha vendido aproximadamente 88 millones de copias, junto con las propiedades de Hitman, Deus Ex y Thief y una red operativa de estudios occidentales que nunca había poseído.

Tomb Raider —una franquicia de 88 millones de copias— más las propiedades intelectuales de Hitman, Deus Ex y Thief, y una plataforma editorial occidental de la que Square Enix carecía

El precio de crisis marcó las condiciones: 32 peniques compraron una franquicia que había valido veinticinco veces más antes de que comenzaran las advertencias.

La refinanciación de 60 millones de libras de Time Warner comprometió al mayor accionista a aceptar una oferta recomendada por el consejo, eliminando una guerra de pujas.

El balance de Square Enix, financiado desde Japón, no tenía deuda, mientras que sus objetivos occidentales operaban con descubiertos y exenciones de covenants.

Wada ya se había comprometido con la expansión occidental; comprar un editor existente era más rápido y, en 2009, más barato que construir uno.

Los activos más baratos de una crisis son los que están en dificultades en una zona monetaria distinta. Una empresa con abundante efectivo puede comprar en el punto más bajo una marca que nunca podría construir en una época de auge.

Los estudios rescatados de Eidos, rebautizados bajo Square Enix, produjeron el reinicio de Tomb Raider de 2013, que vendió millones de copias y relanzó a Lara Croft para una nueva generación. Trece años después de pagar 84,3 millones de libras, Square Enix vendió los estudios occidentales —Eidos-Montréal, Crystal Dynamics y Square Enix Montréal— y los derechos de Tomb Raider, Deus Ex, Thief y Legacy of Kain al grupo sueco Embracer Group por 300 millones de dólares en mayo de 2022, cerrando así uno de los ejemplos más claros de compra contracíclica de la era de la crisis.