Square Enix comprou a falida publicadora de Tomb Raider por £84 milhões no fundo de 2009

No início de 2009, a Eidos, a publicadora britânica por trás de Tomb Raider, estava à beira do abismo. Suas ações, acima de £4 dois anos antes, haviam desabado para 32p após uma série de alertas de lucro, culminando na admissão em janeiro de que o mais recente jogo da Lara Croft não havia vendido bem no Natal. A empresa temia abertamente violar os termos de seu cheque especial e já havia hipotecado parte de seu futuro: um refinanciamento de £60 milhões da Time Warner em abril de 2008 deu ao grupo de mídia 20% das ações e uma obrigação contratual de seguir a recomendação do conselho sobre qualquer oferta.

Em 12 de fevereiro de 2009, o conselho recomendou a oferta em dinheiro da Square Enix de 32p por ação — £84,3 milhões pela empresa inteira. O presidente da Square Enix, Yoichi Wada, disse que o acordo 'aceleraria nossa expansão agressiva para os mercados ocidentais'; o presidente da Eidos, Tim Ryan, elogiou a certeza do dinheiro 'no atual cenário desafiador de mercado e perspectiva econômica'. A Time Warner estava comprometida, e os detentores institucionais com 13% aceitaram imediatamente.

No mesmo dia, a Midway Games — a publicadora de Mortal Kombat que sobrevivera com subsídios de Sumner Redstone até ele vender sua participação por centavos de dólar — pediu concordata pelo Capítulo 11 em Chicago, afundada em US$ 240 milhões de dívida. Esse era o destino alternativo para as publicadoras ocidentais de médio porte alavancadas na crise: extinção ou venda forçada, com os credores no controle.

A Square Enix, financiada pelos fluxos de caixa de Final Fantasy e Dragon Quest, em vez disso comprou de forma anticíclica: a franquia Tomb Raider, que desde então vendeu cerca de 88 milhões de cópias, juntamente com as propriedades Hitman, Deus Ex e Thief e uma rede operacional de estúdios ocidentais que nunca possuíra.

Tomb Raider — uma franquia de 88 milhões de cópias — mais as propriedades intelectuais Hitman, Deus Ex e Thief, e uma plataforma de publicação ocidental que a Square Enix não tinha

O preço de crise definiu os termos: 32p compraram uma franquia que valia vinte e cinco vezes mais antes de os alertas começarem.

O refinanciamento de £60 milhões da Time Warner comprometeu o maior acionista a aceitar uma oferta recomendada pelo conselho, eliminando uma guerra de lances.

O balanço da Square Enix, financiado pelo Japão, não tinha alavancagem, enquanto seus alvos ocidentais operavam com cheque especial e dispensas de cláusulas contratuais.

Wada já havia se comprometido com a expansão ocidental; comprar uma publicadora existente era mais rápido e, em 2009, mais barato do que construir uma.

Os ativos mais baratos de uma crise são os ativos em dificuldade em uma área monetária diferente. Uma empresa com fartura de caixa pode comprar no fundo uma marca que jamais conseguiria construir em um boom.

Os estúdios resgatados da Eidos, rebatizados sob a Square Enix, produziram o reboot de Tomb Raider de 2013, que vendeu milhões de cópias e relançou Lara Croft para uma nova geração. Treze anos após pagar £84,3 milhões, a Square Enix vendeu os estúdios ocidentais — Eidos-Montréal, Crystal Dynamics e Square Enix Montréal — e os direitos de Tomb Raider, Deus Ex, Thief e Legacy of Kain ao grupo sueco Embracer Group por US$ 300 milhões em maio de 2022, fechando com chave de ouro uma das compras anticíclicas mais claras da era da crise.