Anta: en 2009 compró FILA China, con pérdidas, por 332 M¥, y la convirtió en un segundo motor

Anta se fundó en 1991 en Jinjiang, Fujian, como fabricante de calzado; su salida a bolsa en Hong Kong el 10 de julio de 2007 (precio de 5,28 HK$, +42% en el debut, ~3500 MHK$ recaudados) le dio capital y gobierno corporativo de sociedad cotizada. En 2009 compró FILA China a Belle International — 332 M¥ por el 85% del distribuidor, 1 HK$ por FILA Marketing, más un préstamo de 50 M¥ —, adquiriendo una marca con 50 tiendas y pérdidas superiores a 39 MHK$ anuales mientras Belle se desprendía de activos.

El cambio de rumbo fue operativo, no financiero: Anta dio a FILA un equipo independiente y la convirtió en tiendas de gestión totalmente directa (tres años para recomprar la red de distribuidores), la reposicionó como moda deportiva prémium en 2011, alcanzó la plena rentabilidad hacia 2014 y luego cabalgó 5-6 años de crecimiento (ingresos de FILA de 21.820 M¥ en 2021 y 26.630 M¥ en 2024). En 2012, en medio de la crisis de inventario del sector, los ingresos de Anta de 7620 M¥ superaron los 6680 M¥ de Li-Ning, consolidándola como la marca deportiva n.º 1 de China.

El grupo fue luego acumulando marcas —la empresa conjunta Descente (2016), Kolon Sport al 50/50 (2017), KingKow (2017)— y en diciembre de 2018 lideró un consorcio (Fangyuan, Tencent, Anamered, de Chip Wilson) con una oferta de 4600 M€ por Amer Sports, que se cerró en marzo de 2019 (94,98%; el desembolso propio de Anta fue de ~12.000 M¥). Amer cotizó en la NYSE el 1 de febrero de 2024 (recaudando ~1300 M$ con una capitalización de ~6300 M$), lo que redujo la participación de Anta al 44,5% (39,37% a finales de 2025). Los ingresos del grupo alcanzaron 70.830 M¥ en 2024 (+13,6%), tres años consecutivos como la empresa de ropa deportiva n.º 1 de China, con el «Gran Anta» (incluida Amer) por encima de 108.600 M¥.

De 50 tiendas FILA con pérdidas a 26.600 M¥ de ingresos (2024); un grupo multimarca (Descente, Kolon, Arc'teryx de Amer) con 70.800 M¥ de ingresos — una capitalización bursátil superior a 500.000 MHK$.

Anta compró marcas en su punto más bajo y rehízo las operaciones en lugar del relato: la reconstrucción de las tiendas directas de FILA, el giro hacia la moda y un equipo independiente convirtieron a una empresa con 50 tiendas y pérdidas en un motor de 26.600 M¥.

La cotización en Hong Kong dio margen de balance para fusiones y adquisiciones en serie, y el consorcio de Amer (Fangyuan, Tencent, Chip Wilson) repartió efectivo y riesgo — la salida a bolsa en la NYSE en 2024 cerró entonces el ciclo de adquirir-criar-cotizar.

Comprar marcas con operaciones rotas, no marcas rotas: 332 M¥ compraron FILA, pero la conversión a tiendas directas y un giro hacia la moda la hicieron valer 26.600 M¥ — el valor del cambio de rumbo está en las operaciones, no en el precio.

La salida a bolsa de Amer (febrero de 2024, ~1300 M$ recaudados con una capitalización de ~6300 M$) coronó una década de acumulación de marcas, con una plusvalía contable reportada por Anta de ~9000 M¥ que financió más operaciones (Jack Wolfskin, abril de 2025, 290 M$). El impulso continuó en 2025 — ingresos de FILA en el primer semestre de 14.180 M¥ (+8,6%), capitalización del grupo de ~285.000 MHK$ (agosto de 2025). La pregunta abierta es el próximo motor: con el mercado interno ya asentado, el grupo funciona con tres líneas (Anta, FILA, Descente/Kolon/otras 10.680 M¥, +53,7% en 2024) — cada una comprada en su punto más bajo y reconstruida operativamente, cada una preparando ahora su propia secuela de 2024-25.