Anta : en 2009, a racheté FILA Chine déficitaire pour 332 M¥ — et en a fait un second moteur

Anta a été fondée en 1991 à Jinjiang, dans le Fujian, comme fabricant de chaussures ; l'introduction en bourse à Hong Kong du 10 juillet 2007 (prix de 5,28 HK$, +42 % à l'ouverture, environ 3,5 Md HK$ levés) lui a apporté des capitaux et une gouvernance de société cotée. En 2009, elle a racheté FILA Chine à Belle International — 332 M¥ pour 85 % du distributeur, 1 HK$ pour FILA Marketing, plus un prêt de 50 M¥ — reprenant une marque forte de 50 magasins et de pertes supérieures à 39 M HK$ par an, alors que Belle cédait des actifs.

Le redressement a été opérationnel, non financier : Anta a doté FILA d'une équipe indépendante et l'a convertie en magasins entièrement en gestion directe (trois ans pour racheter le réseau de revendeurs), l'a repositionnée en sport-mode haut de gamme en 2011, a atteint la pleine rentabilité vers 2014, puis a surfé sur 5 à 6 années de croissance (chiffre d'affaires FILA de 21,82 Md¥ en 2021, 26,63 Md¥ en 2024). En 2012, au cœur de la crise des stocks du secteur, le chiffre d'affaires d'Anta (7,62 Md¥) a dépassé celui de Li-Ning (6,68 Md¥) — la consacrant première marque sportive de Chine.

Le groupe a ensuite empilé les marques — coentreprise Descente (2016), Kolon Sport 50/50 (2017), KingKow (2017) — et, en décembre 2018, a mené un consortium (Fangyuan, Tencent, Anamered de Chip Wilson) sur une offre de 4,6 Md€ pour Amer Sports, finalisée en mars 2019 (94,98 % ; mise propre d'Anta d'environ 12 Md¥). Amer s'est cotée au NYSE le 1er février 2024 (levant environ 1,3 Md$ pour une capitalisation d'environ 6,3 Md$), réduisant la participation d'Anta à 44,5 % (39,37 % fin 2025). Le chiffre d'affaires du groupe a atteint 70,83 Md¥ en 2024 (+13,6 %), troisième année consécutive comme première entreprise de sportswear de Chine, le « Grand Anta » (Amer inclus) dépassant 108,6 Md¥.

De 50 magasins FILA déficitaires à 26,6 Md¥ de chiffre d'affaires (2024) ; un groupe multimarques (Descente, Kolon, Arc'teryx d'Amer) affichant 70,8 Md¥ de chiffre d'affaires — capitalisation boursière dépassant 500 Md HK$.

Anta a acheté des marques au creux de la vague et a refait les opérations plutôt que le récit : la reconstruction des magasins en gestion directe de FILA, le virage vers la mode et une équipe autonome ont transformé un déficitaire de 50 magasins en un moteur à 26,6 Md¥.

La cotation à Hong Kong a donné au bilan la marge nécessaire pour des acquisitions en série, et le consortium Amer (Fangyuan, Tencent, Chip Wilson) a réparti les liquidités et le risque — l'introduction au NYSE en 2024 a ensuite bouclé la boucle acquérir-nourrir-introduire.

Acheter des marques aux opérations cassées, non des marques cassées : 332 M¥ ont acheté FILA, mais la conversion en gestion directe et un virage vers la mode l'ont portée à 26,6 Md¥ — la valeur du redressement réside dans les opérations, pas dans le prix payé.

L'introduction d'Amer (février 2024, environ 1,3 Md$ levés pour une capitalisation d'environ 6,3 Md$) a couronné une décennie d'empilement de marques, le gain comptable d'environ 9 Md¥ rapporté par Anta finançant d'autres opérations (Jack Wolfskin, avril 2025, 290 M$). L'élan s'est poursuivi en 2025 — chiffre d'affaires FILA au premier semestre de 14,18 Md¥ (+8,6 %), capitalisation du groupe d'environ 285 Md HK$ (août 2025). La question ouverte est le prochain moteur : le marché intérieur étant stabilisé, le groupe repose sur trois lignes (Anta, FILA, Descente/Kolon/autres 10,68 Md¥, +53,7 % en 2024) — chacune achetée au creux de la vague et reconstruite opérationnellement, chacune préparant désormais sa propre suite 2024-25.