BTG Pactual reconstruyó Banco Pan desde un agujero de fraude de R$4.300 millones hasta una ganancia de R$777 millones

Banco PanAmericano, controlado por Grupo Silvio Santos, sufrió un fraude contable revelado en noviembre de 2010 que se convirtió en un agujero de R$4.300 millones. El 31 de enero de 2011, BTG Pactual anunció que compraba el control —el 51% de las acciones con derecho a voto— por R$450 millones, y el banco estatal Caixa planeaba aportar entre R$8.000 y R$10.000 millones de liquidez para mantener en pie a la institución.

BTG Pactual y Caixa estabilizaron el banco y, a lo largo de la década siguiente, BTG lo trasladó del crédito de consumo heredado a un modelo digital: productos de crédito centrados en la app, como consignado, préstamos para vehículos y adelantos del FGTS, además de los marketplaces de comercio electrónico Mosaico y Mobiauto que vinculan las compras con la banca.

El modelo escaló. En 2022 Banco Pan cerró el año con 23,7 millones de clientes, un 39% más, una cartera de crédito de R$39.000 millones y una ganancia neta ajustada de R$773 millones, con ingresos por servicios un 40% mayores hasta superar los R$1.000 millones y un volumen de transacciones que se duplicó hasta R$86.000 millones. El CEO de entonces atribuyó el resultado a una suscripción de crédito conservadora y a la inversión en el recorrido del cliente.

En 2023 el banco reportó una ganancia neta ajustada de R$777 millones, prácticamente estable frente a 2022, con 28 millones de clientes, un 18% más, una cartera de crédito de R$41.800 millones, activos totales de R$57.800 millones y un ROE del 11,1%. El prestamista antes golpeado por el escándalo se había convertido en un banco digital rentable, controlado por BTG y cotizado en la bolsa B3 de Brasil.

De ser un prestamista que necesitaba un rescate de R$4.300 millones, Pan creció hasta 28 millones de clientes y R$41.800 millones de crédito en 2023, registrando una ganancia neta ajustada de R$777 millones con un ROE del 11,1%.

La compra del control por R$450 millones valoró barata una franquicia en dificultades, y el apoyo de liquidez de Caixa la mantuvo viva durante la limpieza.

Adoptar primero lo digital permitió a Pan captar clientes a escala —23,7 millones para 2022, un 39% más— sin construir una costosa red de sucursales.

La diversificación hacia comisiones y comercio elevó los ingresos por servicios un 40% en 2022 y redujo la dependencia de los márgenes de crédito.

Un rescate puede ser una estrategia: BTG Pactual compró un prestamista quebrado por R$450 millones, lo reconstruyó como banco digital, y la escala más los ingresos por comisiones —no el crédito riesgoso— llevaron la ganancia a R$777 millones.

Para 2023-24 Banco Pan era un banco digital rentable controlado por BTG Pactual, un marcado contraste con el fraude de 2010 que casi lo hundió. Su trayectoria se convirtió en el ejemplo estándar de Brasil de cómo transformar un prestamista golpeado por un escándalo en un negocio a escala fintech mediante una propiedad paciente y un cambio de modelo.