La operación de capital mixto de China Unicom en 2017 recaudó 78.000 millones de yuanes de Tencent, Alibaba y Baidu

China Unicom, el segundo mayor operador móvil del país, era ampliamente considerada la más débil de las tres telecomunicaciones estatales: menores márgenes, un despliegue de 4G más lento y negocios digitales débiles. En 2017 Pekín la eligió para la primera reforma de propiedad mixta a nivel de grupo de una empresa estatal central, y la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma aprobó el plan (China Daily).

El 16 de agosto de 2017 la compañía presentó la operación: los inversores estratégicos tomarían alrededor del 35% de China United Network Communications, cotizada en Shanghái. Tencent invirtió 11.000 millones de yuanes (5,18%), Baidu 7.000 millones de yuanes (3,30%), Alibaba 4.300 millones de yuanes (2,04%) y JD.com 5.000 millones de yuanes (2,36%), mientras que China Life, Suning, Didi Chuxing y diversos fondos completaron el resto (China Daily; anuncio de la HKEX).

La estructura: los inversores pagaron 61.730 millones de yuanes por 9.000 millones de nuevas acciones A, la matriz China Unicom Group vendió 1.900 millones de acciones existentes por 12.980 millones de yuanes al mismo precio, y los empleados recibieron un plan de acciones restringidas de 3.210 millones de yuanes; en total, unos 78.000 millones de yuanes (11.700 millones de dólares) (Dow Jones vía Fox Business).

El consejero delegado Wang Xiaochu lo calificó de «oportunidad histórica» para mejorar la gestión con accionistas diversificados y dijo que Unicom cooperaría con los inversores en sistemas de venta minorista, pagos y computación en la nube.

Unos 78.000 millones de yuanes (11.700 millones de dólares): 61.730 millones de yuanes por 9.000 millones de nuevas acciones A, 12.980 millones de yuanes por 1.900 millones de acciones de la matriz y 3.210 millones de yuanes del plan para empleados; los inversores tomaron alrededor del 35%.

La incorporación de gigantes de internet aportó a Unicom capital y acceso a sus ecosistemas de venta minorista, pagos, nube y contenidos.

Una participación privada de alrededor del 35% cambió la gobernanza y los incentivos sin ceder el control estatal.

El plan de acciones para empleados alineó a la dirección con el saneamiento de la empresa.

Ser la primera reforma mixta a nivel de grupo convirtió a Unicom en el caso de referencia para pilotos posteriores.

La primera reforma de propiedad mixta a nivel de grupo cambió una gran participación minoritaria por capital y cooperación: Unicom mantuvo el control estatal mientras los gigantes de internet se convertían en accionistas, clientes y socios.

Las acciones A de Unicom reanudaron su cotización el 21 de agosto de 2017 y se revalorizaron tras el plan. La compañía utilizó los fondos para acelerar el despliegue de 4G y 5G y para construir un negocio de internet industrial. Posteriores pilotos de propiedad mixta citaron la operación de Unicom como modelo, aunque el rendimiento operativo de los inversores de internet tardó años en reflejarse en los resultados.