中国聯通の2017年混合所有制改革はテンセント、アリババ、百度から780億元を調達した

中国第2位の携帯通信事業者である中国聯通は、3つの国有通信事業者の中で最も弱いと広く見なされていた。利益率が低く、4Gの整備が遅れ、デジタル事業も弱かった。2017年、中国政府は中央国有企業として初のグループレベルの混合所有制改革の対象に同社を選び、国家発展改革委員会が計画を承認した(チャイナ・デイリー)。

2017年8月16日、同社は取引を公表した。戦略的投資家が上海上場の中国聯合網絡通信の約35%を取得するというものだった。テンセントが110億元(5.18%)、百度が70億元(3.30%)、アリババが43億元(2.04%)、京東が50億元(2.36%)を出資し、残りは中国人寿、蘇寧、滴滴出行、各種ファンドが埋めた(チャイナ・デイリー、香港証券取引所の公告)。

構造は次のとおり。投資家は90億株の新規A株に対して617.3億元を支払い、親会社の中国聯通グループは同一価格で19億株の既存株を129.8億元で売却し、従業員には32.1億元の制限付き株式制度が付与された。総額は約780億元(117億米ドル)である(ダウ・ジョーンズ、フォックス・ビジネス経由)。

王暁初CEOはこれを「歴史的な機会」と呼び、多様な株主によって経営を改善すると述べ、聯通は小売システム、決済、クラウドコンピューティングの分野で投資家と協力するとした。

約780億元(117億米ドル)。すなわち90億株の新規A株に617.3億元、19億株の親会社株に129.8億元、従業員制度に32.1億元で、投資家は約35%を取得した。

インターネット大手を招き入れたことで、聯通は資本と、彼らの小売、決済、クラウド、コンテンツのエコシステムへのアクセスを得た。

約35%の民間出資比率は、国の支配を手放すことなくガバナンスとインセンティブを変えた。

従業員持株制度は経営陣の利害を業績回復と一致させた。

グループレベルで初の混合所有制改革であったため、聯通はその後の試行の参照事例となった。

グループレベルで初の混合所有制改革は、大きな少数株主権益と引き換えに資本と協力を得た。聯通は国の支配を維持しつつ、インターネット大手が株主、顧客、パートナーとなった。

聯通のA株は2017年8月21日に取引を再開し、計画公表後に上昇した。同社は資金を4Gおよび5Gの整備加速と産業インターネット事業の構築に充てた。その後の混合所有制改革の試行は聯通の取引を手本として言及したが、インターネット投資家からの事業上の見返りが利益に表れるまでには数年を要した。