中國聯通2017年混合所有制改革向騰訊、阿里巴巴和百度募資780億元

中國聯通是中國第二大移動運營商，普遍被視為三家國有電信企業中最弱的一家：利潤率較低、4G建設較慢、數位業務疲弱。2017年，北京選定其進行中央企業首個集團層面的混合所有制改革，國家發展和改革委員會批准了該方案（《中國日報》）。

2017年8月16日，該公司公布交易：戰略投資者將取得上海上市的中國聯合網絡通信約35%股權。騰訊投資110億元人民幣（5.18%），百度70億元人民幣（3.30%），阿里巴巴43億元人民幣（2.04%），京東50億元人民幣（2.36%），中國人壽、蘇寧、滴滴出行及基金填補其餘部分（《中國日報》；港交所公告）。

結構為：投資者以617.3億元人民幣認購90億股新A股，母公司中國聯通集團以相同價格出售19億股現有股份，套現129.8億元人民幣，員工獲得32.1億元人民幣的限制性股票計劃——合計約780億元人民幣（117億美元）（道瓊斯通訊社，經Fox Business轉載）。

執行長王曉初稱之為「歷史性機遇」，可藉多元化股東改善管理，並表示聯通將在零售系統、支付和雲計算方面與投資者合作。

約780億元人民幣（117億美元）：617.3億元人民幣認購90億股新A股，129.8億元人民幣收購19億股母公司股份，32.1億元人民幣員工計劃；投資者取得約35%股權。

引入互聯網巨頭為聯通帶來資本，並使其得以接入這些企業的零售、支付、雲計算和內容生態系統。

約35%的民營股權改變了治理和激勵機制，但未放棄國家控制權。

員工持股計劃使管理層與轉型利益一致。

作為首個集團層面混合所有制改革，聯通成為後續試點的參考案例。

首個集團層面混合所有制改革以大量少數股權換取資本與合作：聯通保留國家控制權，同時互聯網巨頭成為股東、客戶和合作夥伴。

聯通A股於2017年8月21日復牌，並在方案公布後上漲。該公司利用這些資金加速4G和5G建設，並建立工業互聯網業務。後來的混合所有制試點將聯通交易稱為模板，儘管互聯網投資者帶來的運營回報歷經數年才體現在盈利中。