O acordo de propriedade mista da China Unicom em 2017 levantou 78 bilhões de yuans junto a Tencent, Alibaba e Baidu

A China Unicom, segunda maior operadora móvel do país, era amplamente vista como a mais fraca das três estatais de telecomunicações: margens menores, implantação de 4G mais lenta e negócios digitais fracos. Em 2017, Pequim a escolheu para a primeira reforma de propriedade mista em nível de grupo de uma empresa estatal central, e a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma aprovou o plano (China Daily).

Em 16 de agosto de 2017, a empresa divulgou o acordo: investidores estratégicos assumiriam cerca de 35% da China United Network Communications, listada em Xangai. A Tencent investiu 11 bilhões de yuans (5,18%), a Baidu 7 bilhões de yuans (3,30%), a Alibaba 4,3 bilhões de yuans (2,04%) e a JD.com 5 bilhões de yuans (2,36%), com China Life, Suning, Didi Chuxing e fundos preenchendo o restante (China Daily; comunicado à HKEX).

A estrutura: os investidores pagaram 61,73 bilhões de yuans por 9 bilhões de novas ações A, a controladora China Unicom Group vendeu 1,9 bilhão de ações existentes por 12,98 bilhões de yuans ao mesmo preço, e os funcionários receberam um plano de ações restritas de 3,21 bilhões de yuans — cerca de 78 bilhões de yuans (US$ 11,7 bilhões) no total (Dow Jones via Fox Business).

O CEO Wang Xiaochu chamou o acordo de "uma oportunidade histórica" para melhorar a gestão com acionistas diversificados e disse que a Unicom cooperaria com os investidores em sistemas de varejo, pagamentos e computação em nuvem.

Cerca de 78 bilhões de yuans (US$ 11,7 bilhões): 61,73 bilhões de yuans por 9 bilhões de novas ações A, 12,98 bilhões de yuans por 1,9 bilhão de ações da controladora e 3,21 bilhões de yuans do plano de funcionários; os investidores assumiram cerca de 35%.

A entrada das gigantes da internet deu à Unicom capital e acesso aos seus ecossistemas de varejo, pagamentos, nuvem e conteúdo.

Uma participação privada de cerca de 35% mudou a governança e os incentivos sem abrir mão do controle estatal.

O plano de ações para funcionários alinhou a gestão com a recuperação.

Por ser a primeira reforma mista em nível de grupo, a Unicom tornou-se o caso de referência para pilotos posteriores.

A primeira reforma de propriedade mista em nível de grupo trocou uma grande participação minoritária por capital e cooperação: a Unicom manteve o controle estatal enquanto as gigantes da internet se tornaram acionistas, clientes e parceiras.

As ações A da Unicom voltaram a ser negociadas em 21 de agosto de 2017 e se valorizaram após o plano. A empresa usou os recursos para acelerar a implantação de 4G e 5G e para construir um negócio de internet industrial. Pilotos posteriores de propriedade mista citaram o acordo da Unicom como modelo, embora o retorno operacional dos investidores da internet tenha levado anos para aparecer nos lucros.