Lala cerró unidades débiles, se privatizó y elevó 90,7% su utilidad neta de 2023

Grupo Lala, el mayor grupo lácteo de México, entró a la década de 2020 con operaciones en el exterior —Vigor en Brasil, Estados Unidos y Centroamérica— que consumían efectivo, y la COVID empeoró la demanda. Su unidad estadounidense vendió MXN3.158m en 2021, 7,8% menos, y registró una pérdida marginal de EBITDA de MXN17m en el año.

Bajo el director general Arquímedes Celis, quien asumió el cargo a finales de 2020, la respuesta fue una resta deliberada. Lala cerró su operación en Costa Rica en diciembre de 2020 —una planta, un centro de distribución y 12 rutas—, liberando capital para mercados más fuertes, y rediseñó su portafolio en Estados Unidos, cerrando la planta de Floresville, Texas, subcontratando la producción de Promised Land y mejorando la utilización en Colorado Springs.

La compañía también refinanció vencimientos de corto plazo y luego se privatizó: tras una OPA que cerró en septiembre de 2021, una segunda oferta a MXN17,36 por acción elevó el control de la familia Tricio a 99,6%, y la acción se deslistó de la BMV en 2022. Fitch, en diciembre de 2022, revisó su perspectiva a positiva, esperando rentabilidad en Brasil en 2023, equilibrio en Estados Unidos, un margen de EBITDA cercano a 8,5% y deuda neta/EBITDA por debajo de 3,0x.

El resultado se vio en 2023: la utilidad neta del cuarto trimestre fue de MXN2.112m frente a una pérdida de MXN3.995m un año antes, y la utilidad neta normalizada del año completo subió 90,7% a MXN2.791m.

La utilidad neta normalizada de 2023 subió 90,7% a MXN2.791m y el cuarto trimestre pasó de una pérdida de MXN3.995m a una ganancia de MXN2.112m; Fitch vio deuda neta/EBITDA por debajo de 3x con perspectiva positiva.

Salir de Costa Rica y reasignar capital a mercados más fuertes mejoró el EBITDA en cerca de US$3m y simplificó el portafolio.

El desliste liberó a la dirección de la presión de mercado trimestral, permitiendo a la familia Tricio ejecutar una corrección de varios años.

El control de costos y el refinanciamiento repararon el balance, sustentando la perspectiva positiva de Fitch y el objetivo de deuda neta/EBITDA por debajo de 3x.

Cuando la expansión sangra efectivo, encogerse deliberadamente: Lala cerró unidades débiles, disciplinó sus operaciones en Estados Unidos, refinanció y se privatizó para ejecutar la corrección —y su utilidad normalizada de 2023 subió 90,7%.

El cambio de rumbo permitió a Lala mantenerse independiente y controlada por la familia mientras reportaba resultados de forma privada tras su desliste en 2022. La expectativa de Fitch de una mejora del margen de EBITDA hacia 9% para 2024 marcó la trayectoria para los años posteriores al desliste, con la compañía aún operando 29 plantas y 172 centros de distribución en México, Brasil, Estados Unidos y Centroamérica.