El giro de Jubilant Ingrevia hacia la especialidad elevó el margen EBITDA del 9% al 15% (entrevista)

En una entrevista exclusiva con ET Manufacturing, el consejero delegado y director general de Jubilant Ingrevia, Deepak Jain, atribuyó a una transformación de dos años un trimestre en el que sus pares del sector químico lo pasaron mal: el beneficio neto del primer trimestre del ejercicio 2026 aumentó un 54% interanual hasta ₹75 crore y el EBITDA un 29% hasta ₹153 crore con unos ingresos planos de ₹1.038 crore; todas las cifras son declaradas por la propia empresa en la entrevista. Hace dos años y medio, casi la mitad del negocio era de productos básicos, dijo; hoy los productos químicos de especialidad y la nutrición aportan el 90 por ciento del EBITDA. «Hemos pasado de ser una empresa química con un gran peso de productos básicos a una empresa centrada en la especialidad», afirmó Jain.

Bajo la estrategia 'Pinnacle', Jain —que se incorporó procedente de Bain & Company en 2023— dirigió más de ₹2.000 crore de inversión a lo largo de tres años hacia derivados de piridina y diceteno, CDMO e ingredientes nutricionales. El margen EBITDA alcanzó el 15%, frente al 9% de seis trimestres antes; solo la especialidad registra un margen del 27%, con un objetivo cercano al 20% en el conjunto. El programa de costes Lean 2.0 ahorró más de ₹100 crore el año pasado, una cuarta parte del objetivo de este año capturada en el primer trimestre.

La cartera de CDMO se está ampliando: en farmacia, el embudo de oportunidades se duplicó en Estados Unidos, la UE y Japón; en agroquímicos, se está construyendo una planta dedicada en Bharuch para un contrato de CDMO de 300 millones de dólares a cinco años; y la empresa contabiliza más de 12 oportunidades activas de CDMO en semiconductores —productos químicos upstream ahora, «una jugada a 10 años», en palabras de Jain.

Beneficio neto del primer trimestre del ejercicio 2026 +54% hasta ₹75 crore, EBITDA +29% hasta ₹153 crore con ingresos planos; margen EBITDA del 15% frente al 9% de seis trimestres antes (según datos declarados por la propia empresa en la entrevista)

Líneas de productos básicos como los acetilos exponían a la empresa a la erosión de precios, mientras que los derivados de especialidad tienen márgenes EBITDA del 27%.

Los ₹2.000 crore destinados a las plataformas de piridina, diceteno, CDMO y nutrición cambiaron la composición del EBITDA más rápido de lo que podía crecer el volumen.

Los ahorros de Lean 2.0 de más de ₹100 crore al año compensaron la erosión de precios de los productos básicos mientras el cambio de composición multiplicaba los márgenes.

En un negocio de productos básicos con precios planos, la composición es el único margen: trasladar la cuota de ingresos hacia plataformas de especialidad revaloriza toda la cuenta de resultados sin esperar a los volúmenes.

Jain aspira a un margen EBITDA global cercano al 20% en los próximos años; la planta de CDMO de agroquímicos de Bharuch está en construcción para el contrato de 300 millones de dólares a cinco años, y el trabajo de CDMO en semiconductores se está construyendo como una plataforma a una década.