A virada da Jubilant Ingrevia para especialidades elevou a margem EBITDA de 9% para 15% (entrevista)

Em entrevista exclusiva ao ET Manufacturing, o CEO e diretor-gerente da Jubilant Ingrevia, Deepak Jain, atribuiu a uma transformação de dois anos um trimestre em que pares do setor químico enfrentaram dificuldades: o lucro líquido do 1º trimestre do ano fiscal de 2026 subiu 54% ano a ano, para ₹75 crore, e o EBITDA, 29%, para ₹153 crore, com receita estável de ₹1.038 crore — todos os números autodeclarados na entrevista. Dois anos e meio atrás, quase metade do negócio era comoditizado, disse ele; hoje, químicos de especialidade e nutrição contribuem com 90 por cento do EBITDA. “Deixamos de ser uma empresa química fortemente dependente de commodities para nos tornarmos uma empresa focada em especialidades”, afirmou Jain.

Sob a estratégia 'Pinnacle', Jain — que ingressou vindo da Bain & Company em 2023 — direcionou mais de ₹2.000 crore de investimento ao longo de três anos para derivados de piridina e diceteno, CDMO e ingredientes nutricionais. A margem EBITDA chegou a 15%, ante 9% seis trimestres antes; somente as especialidades registram margem de 27%, com meta de cerca de 20% no total. O programa de custos Lean 2.0 economizou mais de ₹100 crore no ano passado, com um quarto da meta deste ano capturado no 1º trimestre.

O pipeline de CDMO está em expansão: em farmacêuticos, o funil de oportunidades dobrou nos EUA, na UE e no Japão; em agroquímicos, uma planta dedicada está em construção em Bharuch para um contrato de CDMO de US$ 300 milhões e cinco anos; e a empresa contabiliza mais de 12 oportunidades ativas de CDMO em semicondutores — químicos upstream agora, 'um jogo de 10 anos', nas palavras de Jain.

Lucro líquido do 1º trimestre do ano fiscal de 2026 +54%, para ₹75 crore; EBITDA +29%, para ₹153 crore, com receita estável; margem EBITDA de 15% ante 9% seis trimestres antes (autodeclarado na entrevista)

Linhas de commodities como acetilas expunham a empresa à erosão de preços, enquanto derivados de especialidade carregam margens EBITDA de 27%.

₹2.000 crore destinados a plataformas de piridina, diceteno, CDMO e nutrição mudaram a composição do EBITDA mais rápido do que o crescimento de volume poderia.

Economias de mais de ₹100 crore por ano com o Lean 2.0 compensaram a erosão de preços de commodities enquanto a mudança de mix multiplicava as margens.

Em um negócio de commodities com preços estáveis, o mix é a única margem: deslocar a participação na receita para plataformas de especialidade revaloriza todo o resultado sem esperar pelos volumes.

Jain tem como meta uma margem EBITDA geral próxima de 20% nos próximos anos; a planta de CDMO agroquímico em Bharuch está em construção para o contrato de cinco anos de US$ 300 milhões, e o trabalho de CDMO em semicondutores está sendo construído como uma plataforma de uma década.