La primera tienda de MINISO abrió en Cantón en 2013, fundada por Ye Guofu junto con el diseñador japonés Miyake Junya. La marca pasó su primera década con una identidad japonesa: su marca registrada china (septiembre de 2013) es anterior a la japonesa (abril de 2014), y Ye admitió después que la «calidad 100% japonesa» era puro envoltorio mientras cerca del 90% de los productos se fabricaban en China. Lo que importaba era la fórmula: pequeños artículos de diseño a precios de diez yuanes, expandidos mediante franquicias hasta más de 5.000 tiendas en todo el mundo en 2021.
Los años de cotización forzaron un reposicionamiento. MINISO recaudó unos 608 millones de dólares en su OPV en la NYSE el 15 de octubre de 2020, solicitó una cotización dual primaria en Hong Kong el 31 de marzo de 2022, fijó el precio en 13,80 dólares de Hong Kong y cotizó el 13 de julio de 2022 (ingresos netos de unos 476 millones de dólares de Hong Kong) tras pérdidas acumuladas de casi 2.000 millones de yuanes en 2019-2021. En agosto de 2022, tras una reacción nacionalista, la empresa se disculpó públicamente y abandonó su estilización japonesa, para luego girar con fuerza hacia lo que funcionaba: la licencia de propiedad intelectual y la globalización.
El giro se reflejó en las cifras: ingresos del ejercicio 2024 de unos 17.000 millones de yuanes, margen bruto del 44,9% (ocho trimestres consecutivos de récords), beneficio neto ajustado de 2.720 millones de yuanes y 7.780 tiendas a finales de 2024: 4.386 en China y 3.118 en el extranjero, donde los ingresos de la marca MINISO crecieron un 41,9% interanual y alcanzaron el 39,4% de la marca. Las tiendas temáticas de propiedad intelectual (Barbie, Harry Potter, Sanrio), una flagship en Times Square y TOP TOY (escindida para su propia cotización en Hong Kong en 2025) sostuvieron el margen y la historia internacional.
De una tienda en Cantón en 2013 a 7.780 tiendas en todo el mundo a finales de 2024 (3.118 en el extranjero), ingresos de ≈17.000 millones de yuanes con un margen bruto récord del 44,9% y un beneficio ajustado de 2.720 millones de yuanes.
El estilo de «Japón falso» fue un activo puente, no la estrategia: anclaba los precios y se abandonó cuando el nacionalismo cambió de signo; el movimiento duradero fue la licencia de propiedad intelectual, que elevó el margen bruto al 44,9%.
Las franquicias más la distribución convirtieron el extranjero en una segunda curva: el capital externo abrió tiendas mientras la propiedad intelectual de la marca y el diseño elevaron la tasa de captación; las aperturas en el extranjero superaron por primera vez a las nacionales en 2024.
Una historia de marca puede fabricarse, pero necesita un límite de coste: hay que saber cuándo el disfraz se convierte en un pasivo; el activo que se acumula sigue siendo la licencia, el diseño y los formatos globales.
MINISO cerró 2024 con 7.780 tiendas (China 4.386, MINISO en el extranjero 3.118, más 276 de TOP TOY), ingresos del ejercicio 2024 de ≈17.000 millones de yuanes, margen bruto del 44,9% y beneficio neto ajustado de 2.720 millones de yuanes. El extranjero se ha convertido en el motor de crecimiento (ingresos de la marca MINISO en el extranjero +41,9% interanual). En 2025 la empresa solicitó escindir TOP TOY en la bolsa de Hong Kong. La disculpa de «desjaponización» de 2022 cerró definitivamente la ficción original de la marca.
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Las fuentes
- MINISO Group Holding Limited — Form F-1 (prospectus) SEC EDGAR · sec.gov ·
- 名创优品拟在港双重上市：2020年10月15日纽交所挂牌，首店2013年广州开业、叶国富与三宅顺也合作创立 央广网 · finance.cnr.cn ·
- NYSE-listed Chinese low-cost retailer Miniso targets US$116 million in secondary Hong Kong float SCMP · scmp.com ·
- Chinese retailer Miniso to ditch Japanese styling after backlash Reuters · reuters.com ·
- MINISO Group Announces December Quarter and Full Year of 2024 Unaudited Financial Results MINISO IR · ir.miniso.com ·