MINISO, 10위안 잡화점을 글로벌 IP 기반 소매업체로 탈바꿈시키다

MINISO의 첫 매장은 2013년 광저우에 문을 열었으며, 예궈푸(葉國富)가 일본 디자이너 미야케 준야(三宅順也)와 함께 창업했다. 이 브랜드는 첫 10년 동안 일본적 정체성을 내세웠다. 중국 상표(2013년 9월)가 일본 상표(2014년 4월)보다 먼저 등록되었고, 예궈푸는 나중에 '100% 일본 품질'은 포장에 불과했으며 상품의 약 90%가 중국에서 생산되었다고 인정했다. 중요했던 것은 공식이었다. 즉 10위안 가격대의 디자인 중심 소형 잡화를 프랜차이즈를 통해 확장하여 2021년까지 전 세계 5,000개 이상 매장을 확보한 것이다.

상장 시기는 재포지셔닝을 강제했다. MINISO는 2020년 10월 15일 NYSE IPO에서 약 6억 800만 달러를 조달했고, 2022년 3월 31일 홍콩 이중주상장(dual-primary listing)을 신청하여 주당 13.80홍콩달러로 2022년 7월 13일 상장했다(순조달액 약 4억 7,600만 홍콩달러). 이는 2019~2021년 누적 손실이 거의 20억 위안에 달한 이후였다. 2022년 8월, 민족주의적 반발 이후 회사는 공개적으로 사과하고 일본식 스타일링을 폐기한 뒤, 효과가 있었던 것, 즉 IP 라이선싱과 글로벌화로 강하게 전환했다.

이 전환은 수치로 드러났다. 2024회계연도 매출 약 170억 위안, 매출총이익률 44.9%(8분기 연속 최고치), 조정 순이익 27억 2,000만 위안, 2024년 말 기준 7,780개 매장(중국 4,386개, 해외 3,118개)을 기록했으며, 해외에서 MINISO 브랜드 매출은 전년 대비 41.9% 성장해 브랜드 매출의 39.4%를 차지했다. IP 테마 매장(바비, 해리 포터, 산리오), 타임스퀘어 플래그십, 그리고 2025년 자체 홍콩 상장을 위해 분사된 TOP TOY가 마진과 해외 성장 스토리를 이끌었다.

2013년 광저우 매장 하나에서 2024년 말 전 세계 7,780개 매장(해외 3,118개)으로 성장했고, 매출 약 170억 위안, 사상 최고 44.9%의 매출총이익률, 27억 2,000만 위안의 조정 이익을 기록했다.

'가짜 일본' 스타일링은 전략이 아니라 연결 자산이었다. 그것은 가격을 정당화했고 민족주의가 돌아서자 폐기되었다. 지속된 움직임은 매출총이익률을 44.9%로 끌어올린 IP 라이선싱이었다.

프랜차이즈와 유통이 해외를 두 번째 성장 곡선으로 만들었다. 외부 자본이 매장을 열었고 브랜드 IP와 디자인이 수취율을 높였다. 2024년에는 해외 신규 매장 수가 처음으로 국내를 앞질렀다.

브랜드 스토리는 만들어질 수 있지만 비용 경계가 필요하다. 즉 그 의상이 언제 부채가 되는지 알아야 한다. 복리로 쌓이는 자산은 여전히 라이선싱, 디자인, 글로벌 포맷이다.

MINISO는 2024년을 7,780개 매장(중국 4,386개, 해외 MINISO 3,118개, 그리고 TOP TOY 276개)으로 마감했고, 2024회계연도 매출 약 170억 위안, 매출총이익률 44.9%, 조정 순이익 27억 2,000만 위안을 기록했다. 해외가 성장 엔진이 되었다(MINISO 브랜드 해외 매출 전년 대비 +41.9%). 2025년 회사는 TOP TOY를 홍콩거래소에 분사 상장하기 위해 신청했다. 2022년 '탈일본화' 사과는 원래의 브랜드 허구를 완전히 종결지었다.