En febrero de 2020, semanas antes de que los confinamientos por la COVID hicieran mella, Morgan Stanley acordó comprar E*TRADE por unos 13.000 millones de dólares en acciones, sumando 5,2 millones de cuentas de clientes, 360.000 millones de dólares en activos minoristas y un canal digital de venta directa al consumidor. El consejero delegado, James Gorman, lo calificó como un salto adelante en la trayectoria de una década de la firma hacia ingresos duraderos y con poco peso en el balance.
La operación se cerró el 2 de octubre de 2020, en plena pandemia. Seis días después, Morgan Stanley acordó comprar la gestora de activos Eaton Vance por unos 7.000 millones de dólares —una prima del 38% por aproximadamente 500.000 millones de dólares de activos bajo gestión—, completando así las dos mayores adquisiciones realizadas por un gran banco en la era posterior a la crisis en un plazo de diez meses.
El momento parecía audaz, pero la recompensa llegó rápido: los volúmenes de negociación se dispararon durante la pandemia y Morgan Stanley cerró 2020 con ingresos netos récord de 48.200 millones de dólares, un 16% más, y un beneficio neto récord de 11.000 millones de dólares, un 22% más, con la gestión de patrimonios aportando un margen antes de impuestos del 23%.
E*TRADE aportó 5,2 millones de cuentas y 360.000 millones de dólares en activos; Eaton Vance añadió aproximadamente 500.000 millones de dólares de activos bajo gestión. Los ingresos de 2020 alcanzaron un récord de 48.200 millones de dólares y el beneficio neto, 11.000 millones de dólares.
La plataforma minorista de E*TRADE captó el auge de la negociación minorista en el momento oportuno.
Los activos bajo gestión de Eaton Vance basados en comisiones aportaron ingresos estables y con poco capital.
El giro hacia la gestión de patrimonios redujo la dependencia de los volátiles mercados de negociación.
Las operaciones realizadas en una crisis se enfrentan a menos competencia de pujas y menos presión sobre los precios.
Una década de giro hacia la gestión de patrimonios y las comisiones estables permitió a la firma comprar escala digital en el punto más bajo de un pánico en lugar de defender un negocio de negociación en declive.
Morgan Stanley inició 2021 con la gestión de patrimonios como su ancla de beneficios; Gorman afirmó que la firma había terminado de adquirir y que se centraba en integrar E*TRADE y Eaton Vance. Las dos operaciones posicionaron a Morgan Stanley como líder en los canales de asesoramiento, de empresa y autodirigido, la estrategia que definió su identidad posterior a 2008.
CONSULTA LAS PRUEBAS
Las fuentes
- Morgan Stanley to Acquire E*TRADE, Creating a Leader in all Major Wealth Management Channels Morgan Stanley press release · morganstanley.com ·
- Morgan Stanley agrees to acquire E-Trade in $13 billion deal UPI · upi.com ·
- Gorman Bets On Wealth Management Again With $7 Billion Eaton Vance Deal Financial Advisor Magazine · fa-mag.com ·
- Morgan Stanley Fourth Quarter and Full Year 2020 Earnings Results Morgan Stanley (via MarketScreener) · marketscreener.com ·