모건 스탠리, 2020년 E*Trade와 Eaton Vance 인수하고 사상 최대 이익 기록

2020년 2월, 코로나19 봉쇄가 닥치기 몇 주 전에 모건 스탠리는 약 130억 달러의 주식으로 E*TRADE를 인수하기로 합의했으며, 이를 통해 520만 개의 고객 계좌, 3,600억 달러의 소매 자산, 그리고 소비자 직접 연결 디지털 채널을 확보했다. 제임스 고먼 CEO는 이를 회사의 10년에 걸친 자산경량화·지속가능 수익 추구 전환에서의 도약이라고 평가했다.

이 거래는 팬데믹 한복판인 2020년 10월 2일에 완료되었다. 엿새 후 모건 스탠리는 자산운용사 Eaton Vance를 약 70억 달러에 인수하기로 합의했다. 이는 약 5,000억 달러의 운용자산(AUM)에 대해 38%의 프리미엄을 지불한 것이었으며, 이로써 위기 이후 시대에 대형 은행이 단행한 두 건의 최대 인수를 10개월 안에 모두 완료하게 되었다.

시점은 대담해 보였지만 성과는 빠르게 나타났다. 팬데믹 기간 동안 거래량이 폭발적으로 증가했고, 모건 스탠리는 2020년에 사상 최대 순매출 482억 달러(16% 증가)와 사상 최대 순이익 110억 달러(22% 증가)를 기록했으며, 자산관리 부문은 23%의 세전 마진을 기여했다.

E*TRADE는 520만 개의 계좌와 3,600억 달러의 자산을 추가했고, Eaton Vance는 약 5,000억 달러의 운용자산을 추가했다. 2020년 매출은 사상 최대인 482억 달러, 순이익은 110억 달러를 기록했다.

E*TRADE의 소매 플랫폼은 소매 거래 붐을 적절한 시점에 포착했다.

Eaton Vance의 수수료 기반 운용자산은 안정적이고 자본 부담이 적은 수익을 더했다.

자산관리 중심 전환은 변동성이 큰 거래 시장에 대한 의존도를 줄였다.

위기 상황에서 성사된 거래는 입찰 경쟁과 가격 압력이 덜하다.

10년에 걸친 자산관리 및 안정적 수수료 중심 전환 덕분에, 회사는 축소되는 거래 부문을 방어하는 대신 공황의 저점에서 디지털 규모를 확보할 수 있었다.

모건 스탠리는 자산관리를 수익의 닻으로 삼아 2021년을 시작했다. 고먼은 회사가 인수를 마쳤으며 E*TRADE와 Eaton Vance 통합에 집중하고 있다고 말했다. 두 거래는 모건 스탠리를 자문, 직장, 자기주도 채널 전반의 리더로 자리매김하게 했으며, 이는 2008년 이후 회사의 정체성을 규정한 전략이었다.