Morgan Stanley comprou E*Trade e Eaton Vance em 2020 e registrou lucro recorde

Em fevereiro de 2020, semanas antes de os confinamentos da COVID chegarem, o Morgan Stanley concordou em comprar a E*TRADE por cerca de US$ 13 bilhões em ações, acrescentando 5,2 milhões de contas de clientes, US$ 360 bilhões em ativos de varejo e um canal digital direto ao consumidor. O CEO James Gorman classificou o negócio como um salto à frente na trajetória de uma década da empresa rumo a receitas duradouras e com pouca exigência de balanço.

O negócio foi fechado em 2 de outubro de 2020, em plena pandemia. Seis dias depois, o Morgan Stanley concordou em comprar a gestora de ativos Eaton Vance por cerca de US$ 7 bilhões — um prêmio de 38% por aproximadamente US$ 500 bilhões de ativos sob gestão — concluindo, em dez meses, as duas maiores aquisições feitas por qualquer grande banco na era pós-crise.

O momento parecia ousado, mas o retorno veio rápido: os volumes de negociação explodiram durante a pandemia, e o Morgan Stanley encerrou 2020 com receitas líquidas recordes de US$ 48,2 bilhões, alta de 16%, e lucro líquido recorde de US$ 11 bilhões, alta de 22%, com a gestão de patrimônio contribuindo com uma margem pré-tributária de 23%.

A E*TRADE acrescentou 5,2 milhões de contas e US$ 360 bilhões em ativos; a Eaton Vance acrescentou cerca de US$ 500 bilhões de ativos sob gestão. A receita de 2020 atingiu um recorde de US$ 48,2 bilhões e o lucro líquido, US$ 11 bilhões.

A plataforma de varejo da E*TRADE capturou o boom de negociação de varejo no momento certo.

Os ativos sob gestão remunerados por taxas da Eaton Vance acrescentaram receita estável e de baixo consumo de capital.

A mudança de foco para a gestão de patrimônio reduziu a dependência de mercados de negociação voláteis.

Negócios fechados em meio a uma crise enfrentam menos concorrência de propostas e menos pressão sobre preços.

Uma década de transição para a gestão de patrimônio e taxas estáveis significou que a empresa pôde comprar escala digital no fundo de um pânico, em vez de defender um livro de negociação em retração.

O Morgan Stanley entrou em 2021 com a gestão de patrimônio como âncora de seus lucros; Gorman disse que a empresa havia encerrado as aquisições e estava focada na integração da E*TRADE e da Eaton Vance. Os dois negócios posicionaram o Morgan Stanley como líder nos canais de assessoria, de planos de previdência oferecidos por empregadores e de autoatendimento — a estratégia que definiu sua identidade pós-2008.