Reliance Retail exigió un punto de equilibrio de 6 a 12 meses mientras el margen EBITDA alcanzó el 8,3%

En mayo de 2025, la cúpula directiva de Reliance Retail dio una instrucción expresa de que todas las tiendas nuevas debían alcanzar el punto de equilibrio en un plazo de 6 a 12 meses; de lo contrario, se cerrarían o se sustituirían por otro formato minorista. Se trata de un recorte drástico frente a la ventana de evaluación de hasta dos años que antes permitía este minorista con una facturación de 2,91 billones de rupias. El giro hacia la rentabilidad y los márgenes llega mientras la compañía se prepara para una posible oferta pública inicial; la dirección comunicó a los analistas que los planes de OPI se compartirían a su debido tiempo.

La expansión también se redujo: 500-550 tiendas nuevas al año frente a más de 1.000 antes —y más de 3.300 aperturas solo en el ejercicio FY23—, mientras la compañía cerró más de 3.650 tiendas no rentables en los tres ejercicios anteriores. Con una mayor diligencia debida en la selección de ubicaciones, los ejecutivos esperan que más del 90% de las tiendas nuevas alcancen el objetivo de punto de equilibrio. El número de tiendas seguía siendo de 19.340 a finales de marzo de 2025 y seguirá aumentando, pero, como lo expresó un ejecutivo, "se acabaron los días de la expansión desenfrenada".

El impulso a la rentabilidad se refleja en las cifras: el margen EBITDA mejoró hasta el 8,3% en FY25 desde el 8,1% en FY24, el 7,6% en FY23 y el 6,2% en FY22, impulsado por el ejercicio de racionalización que el director financiero Dinesh Taluja calificó como "prácticamente terminado". La compañía también está apostando por la premiumización —ampliando Freshpik y Gofresh, la marca de alimentación premium, en zonas acomodadas y reposicionando la cadena de moda de valor Trends para consumidores más jóvenes— y planea ofrecer entrega de comercio electrónico en 30 minutos desde sus tiendas más cercanas en lugar de dark stores, de modo que las ventas de las tiendas cubran los costes fijos y la entrega solo añada un coste incremental.

Margen EBITDA del 8,3% en FY25 frente al 6,2% en FY22, tras el cierre de 3.650 tiendas no rentables en tres años y la reducción de aperturas a 500-550 al año

La OPI en el horizonte hizo que la economía unitaria y el margen valieran más que el crecimiento del número de tiendas.

El cierre de más de 3.650 tiendas por no ser rentables en tres años demostró que la cola de la era de expansión estaba lastrando los márgenes.

Incluso el comercio electrónico que consume efectivo debe ahora autofinanciarse: la entrega en 30 minutos se apoya en los costes fijos de las tiendas en lugar de nuevas dark stores.

Cuando el mercado empieza a valorarte por los beneficios y no por la presencia, cada tienda recibe un reloj de cuenta atrás, y las que no logran superarlo se convierten en otro formato.

Taluja dijo a los analistas que la compañía había "prácticamente terminado con la racionalización" y que, en adelante, la economía unitaria y la rentabilidad dictarán la expansión y las nuevas iniciativas, y que también se espera que la mejora del EBITDA mejore las valoraciones antes de una cotización.