Reliance Retail exigiu equilíbrio em 6 a 12 meses enquanto a margem EBITDA atingiu 8,3%

Em maio de 2025, a alta cúpula da Reliance Retail deu uma orientação expressa de que todas as novas lojas devem atingir o equilíbrio em 6 a 12 meses — caso contrário, seriam fechadas ou substituídas por outro formato de varejo —, um corte acentuado em relação à janela de avaliação de até dois anos que a varejista, com faturamento de ₹2,91 lakh crore, permitia anteriormente. A mudança em direção à lucratividade e às margens ocorre enquanto a empresa se prepara para uma potencial oferta pública inicial; a administração disse aos analistas que os planos de IPO seriam compartilhados em momento oportuno.

A expansão também foi reduzida: 500-550 novas lojas por ano, contra mais de 1.000 anteriormente — e mais de 3.300 aberturas apenas no ano fiscal de 2023 —, enquanto a empresa fechou mais de 3.650 lojas não lucrativas nos três exercícios financeiros anteriores. Com maior diligência na seleção de locais, os executivos esperam que mais de 90% das novas lojas atinjam a meta de equilíbrio. O número de lojas ainda era de 19.340 no final de março de 2025 e continuará crescendo, mas, como disse um executivo, "os dias de expansão desenfreada acabaram".

O impulso à lucratividade aparece nos números: a margem EBITDA melhorou para 8,3% no ano fiscal de 2025, contra 8,1% no ano fiscal de 2024, 7,6% no ano fiscal de 2023 e 6,2% no ano fiscal de 2022, ajudada pelo exercício de racionalização que o CFO Dinesh Taluja chamou de "praticamente concluído". A empresa também está migrando para a premiumização — expandindo o Freshpik e o Gofresh, de supermercado premium, em áreas de alto poder aquisitivo, e reposicionando a rede de moda de valor Trends para consumidores mais jovens — e planeja operar entregas de e-commerce em 30 minutos a partir de suas lojas mais próximas, em vez de dark stores, para que as vendas das lojas cubram os custos fixos e a entrega acrescente apenas custo incremental.

Margem EBITDA de 8,3% no ano fiscal de 2025, contra 6,2% no ano fiscal de 2022, após 3.650 lojas não lucrativas fechadas em três anos e aberturas reduzidas para 500-550 por ano

A IPO no horizonte tornou a economia unitária e a margem mais valiosas do que o crescimento do número de lojas.

Mais de 3.650 lojas fechadas por não serem lucrativas em três anos mostraram que a cauda da era de expansão estava pressionando as margens.

Até o e-commerce que queima caixa agora precisa se pagar: a entrega em 30 minutos usa os custos fixos das lojas em vez de novas dark stores.

Quando o mercado começa a avaliar você pelos lucros e não pela presença, cada loja ganha um relógio regressivo — e as que não conseguem vencê-lo são convertidas.

Taluja disse aos analistas que a empresa estava "praticamente concluída com a racionalização" e que, daqui em diante, a economia unitária e a lucratividade ditarão a expansão e as novas iniciativas — com a melhora do EBITDA também devendo melhorar as avaliações antes de uma listagem.