El Grupo Sinopec, el mayor refinador y productor petroquímico de China, era un extenso grupo estatal con fuertes deudas y miles de negocios auxiliares. El gobierno quería una cotización internacional para captar capital, reducir deuda e imponer disciplina de mercado, pero el grupo entero no era invertible como una sola compañía.
La decisión, ejecutada en 2000, fue una escisión: los activos centrales de exploración, refinación, petroquímica y comercialización se transfirieron a una nueva sociedad anónima, Sinopec Corp, constituida el 25 de febrero de 2000, mientras que las operaciones auxiliares deficitarias permanecieron con la matriz. Antes de la OPI, las grandes petroleras mundiales se comprometieron: ExxonMobil hasta el 20% de la oferta (hasta 1000 millones de dólares), Shell el 14% (hasta 430 millones de dólares), BP hasta 400 millones de dólares y ABB 100 millones de dólares.
Sinopec Corp completó su oferta pública inicial el 19 de octubre de 2000, cotizando acciones H en la Bolsa de Hong Kong y ADS en las Bolsas de Nueva York y Londres. Los 16 780 millones de acciones recaudaron 3462 millones de dólares, lo que la convirtió en la primera empresa china cotizada simultáneamente en las tres bolsas (People's Daily).
La cotización dio a Sinopec una moneda de equity líquida y una estructura de gobierno corporativo, y ancló a socios extranjeros en el mercado energético downstream de China justo cuando el país lo estaba abriendo.
16 780 millones de acciones H recaudaron 3462 millones de dólares en la OPI del 19 de octubre de 2000 en Hong Kong/Nueva York/Londres; ExxonMobil, Shell, BP y ABB se comprometieron hasta 1830 millones de dólares como inversores estratégicos.
La escisión separó el núcleo rentable de los auxiliares deficitarios, de modo que la entidad cotizada era financiable.
Las participaciones estratégicas de ExxonMobil, Shell y BP anclaron la operación y señalaron confianza a otros inversores.
Una cotización en tres bolsas impuso estándares internacionales de divulgación a la compañía antes de que recaudara dinero.
El grupo matriz conservó el resto del negocio, de modo que el dolor de la reestructuración quedó fuera del vehículo cotizado.
Escindir el núcleo rentable, anclar con inversores estratégicos y luego salir a bolsa: sus participaciones redujeron el riesgo de la OPI e impusieron estándares de gobierno corporativo a la entidad cotizada antes de captar dinero público.
Sinopec Corp cotizó acciones A en Shanghái en agosto de 2001 y posteriormente recompró activos del grupo. Creció hasta convertirse en una de las mayores compañías energéticas integradas del mundo, y la plantilla de escisión más inversores estratégicos fue reutilizada por las privatizaciones chinas de petróleo, telecomunicaciones y banca en los años siguientes.
CONSULTA LAS PRUEBAS
Las fuentes
- Sinopec Corp Form 20-F FY2004 — History and Development of the Company Sinopec Corp / U.S. SEC EDGAR · sec.gov
- Oil Giants to Tap Sinopec (Oct 2000) china.org.cn · english.china.org.cn
- Sinopec to Reap New Record Profit (Dec 2000) People's Daily Online · en.people.cn