Sinopec a isolé son cœur de raffinage et levé 3,46 milliards de dollars lors d'une introduction en bourse sur trois places en 2000

Le groupe Sinopec, premier raffineur et producteur pétrochimique de Chine, était un vaste groupe public lourdement endetté et comptant des milliers d'activités auxiliaires. Le gouvernement souhaitait une cotation internationale pour lever des capitaux, réduire la dette et imposer une discipline de marché, mais l'ensemble du groupe n'était pas investissable en tant qu'entité unique.

La décision, mise en œuvre en 2000, consistait en une scission : les actifs essentiels d'exploration, de raffinage, de pétrochimie et de commercialisation ont été transférés à une nouvelle société par actions, Sinopec Corp, constituée le 25 février 2000, tandis que les activités auxiliaires déficitaires restaient chez la société mère. Avant l'introduction en bourse, de grandes compagnies pétrolières mondiales se sont engagées — ExxonMobil pour jusqu'à 20 % de l'offre (jusqu'à 1 milliard de dollars), Shell pour 14 % (jusqu'à 430 millions de dollars), BP pour jusqu'à 400 millions de dollars et ABB pour 100 millions de dollars.

Sinopec Corp a achevé son introduction en bourse le 19 octobre 2000, cotant des actions H à la Bourse de Hong Kong et des ADS aux Bourses de New York et de Londres. Les 16,78 milliards d'actions ont permis de lever 3,462 milliards de dollars, ce qui en a fait la première société chinoise cotée simultanément sur les trois places (People's Daily).

La cotation a doté Sinopec d'une monnaie d'échange en actions liquide et d'une structure de gouvernance, et a ancré des partenaires étrangers sur le marché aval de l'énergie en Chine au moment même où le pays l'ouvrait.

16,78 milliards d'actions H ont levé 3,462 milliards de dollars lors de l'introduction en bourse du 19 octobre 2000 à Hong Kong, New York et Londres ; ExxonMobil, Shell, BP et ABB se sont engagés à hauteur de 1,83 milliard de dollars au total en tant qu'investisseurs stratégiques.

La scission a séparé le cœur rentable des activités auxiliaires déficitaires, rendant l'entité cotée finançable.

Les participations stratégiques d'ExxonMobil, de Shell et de BP ont ancré l'opération et signalé la confiance aux autres investisseurs.

Une cotation sur trois places a imposé à la société des normes internationales de communication financière avant qu'elle ne lève des fonds.

Le groupe mère a conservé le reste des activités, de sorte que la douleur de la restructuration est restée en dehors du véhicule coté.

Isoler le cœur rentable, l'ancrer avec des investisseurs stratégiques, puis procéder à la cotation : leurs participations ont réduit le risque de l'introduction en bourse et imposé des normes de gouvernance à l'entité cotée avant la levée de fonds publics.

Sinopec Corp a coté des actions A à Shanghai en août 2001 et a ensuite racheté des actifs au groupe. Elle est devenue l'une des plus grandes sociétés énergétiques intégrées au monde, et le modèle « scission plus investisseurs stratégiques » a été réutilisé par les privatisations chinoises dans le pétrole, les télécommunications et la banque au cours des années suivantes.