Los directivos de Yutong compraron el grupo y desplazaron a su propietario estatal en 2001

Yutong Bus salió a bolsa en 1997 tras escindirse de Yutong Group, una empresa de propiedad estatal dependiente de Zhengzhou. En junio de 2001, Shanghai Yutong, una sociedad formada por Tang Yuxiang y otros 21 empleados de Yutong, firmó un acuerdo con la oficina de finanzas de Zhengzhou para adquirir el 89,8% de Yutong Group, a la espera de la aprobación del Ministerio de Finanzas.

El ministerio mantuvo la solicitud paralizada durante dos años, receloso del despojo de activos en las compras por la dirección. Para desbloquear la situación, Shanghai Yutong demandó por la transferencia impagada, obtuvo una orden judicial para congelar y subastar la participación del 100% de Zhengzhou en Yutong Group y, en diciembre de 2003, pagó 148,5 millones de yuanes por el 90%, mientras una filial compraba el 10% restante. El grupo fue entonces reregistrado como sociedad limitada privada.

Por esta vía, los directivos se aseguraron la cotizada Yutong Bus. La maniobra fue legal y utilizó una subasta pública, pero en la práctica eludió una aprobación que el Estado central había sido reacio a conceder. La operación transformó Yutong Group de empresa estatal municipal en empresa privada, y Yutong pasó a convertirse en el fabricante de autobuses dominante de China.

Los directivos tomaron el 89,8% de Yutong Group en 2001 y luego obtuvieron el 100% en una subasta de 2003 por 148,5 millones de yuanes, convirtiéndola en privada.

El propietario estatal estaba dispuesto, pero el ministerio central se negó a autorizar sin más una compra por la dirección.

Una operación de acciones más una subasta supervisada por un tribunal aseguraron el control sin la aprobación central.

La dirección ya disponía de efectivo y de una sociedad holding creada específicamente.

El Estado local colaboró porque quería privatizar el grupo de autobuses.

Cuando un ministerio central bloquea una compra por la dirección, una subasta judicial bien gestionada aún puede entregar el control a la dirección, si el Estado local así lo desea.

Yutong Group se convirtió en una empresa privada y Yutong Bus creció hasta ser el mayor fabricante de autobuses del mundo por ventas. El caso se convirtió en un ejemplo ampliamente enseñado de privatización interna en la reforma de las empresas estatales de China, y fue citado en trabajos académicos sobre cómo los gobiernos locales y los directivos de empresas estatales pueden eludir los controles del Ministerio de Finanzas. La legitimidad y el precio de la compra por la dirección siguieron siendo objeto de debate durante años.