위퉁 경영진, 2001년 그룹 인수 후 국유 소유주 축출

위퉁버스는 정저우 산하 국유기업인 위퉁그룹에서 분리되어 1997년 상장되었다. 2001년 6월, 탕위샹과 다른 21명의 위퉁 직원이 설립한 상하이위퉁은 정저우 재정국과 위퉁그룹 지분 89.8%를 인수하는 계약을 체결했으며, 이는 재정부의 승인을 기다리고 있었다.

재정부는 경영진 인수(MBO) 과정에서의 자산 유출을 우려하여 이 요청을 2년간 처리하지 않았다. 교착 상태를 타개하기 위해 상하이위퉁은 미지급된 양도 대금을 이유로 소송을 제기했고, 법원 명령을 받아 정저우가 보유한 위퉁그룹 지분 100%를 동결 및 경매에 부쳤으며, 2003년 12월 1억 4,850만 위안을 지불하고 90%를 인수했고, 자회사가 나머지 10%를 매입했다. 이후 그룹은 민간 유한회사로 재등록되었다.

이러한 경로를 통해 경영진은 상장된 위퉁버스를 확보했다. 이 작전은 합법적이었고 공개 경매를 이용했지만, 중앙 정부가 승인을 꺼려했던 절차를 사실상 우회했다. 이 거래로 위퉁그룹은 시립 국유기업에서 민간 기업으로 전환되었고, 위퉁은 이후 중국을 대표하는 버스 제조사로 성장했다.

경영진은 2001년 위퉁그룹 지분 89.8%를 확보한 후, 2003년 경매에서 1억 4,850만 위안에 100%를 낙찰받아 민영화했다.

국유 소유주는 의향이 있었지만 중앙 부처는 MBO를 승인해주지 않았다.

지분 거래와 법원 감독하의 경매를 통해 중앙 승인 없이 경영권을 확보했다.

경영진은 이미 현금과 목적에 맞게 설립된 지주회사를 준비해 두고 있었다.

지방 정부는 버스 그룹의 민영화를 원했기 때문에 협조했다.

중앙 부처가 MBO를 저지할 때, 지방 정부가 원한다면 잘 진행된 법원 경매를 통해 경영진에게 경영권을 넘길 수 있다.

위퉁그룹은 민간 기업이 되었고, 위퉁버스는 매출 기준 세계 최대 버스 제조사로 성장했다. 이 사례는 중국 국유기업 개혁에서 내부자 민영화의 대표적 사례로 널리 교육되었으며, 지방 정부와 국유기업 경영진이 재정부의 통제를 어떻게 우회할 수 있는지에 관한 학술 연구에서 인용되었다. 이 MBO의 정당성과 가격 책정에 대해서는 수년간 논란이 계속되었다.