Air France-KLM est passée d'une perte de 3,3 Md€ à un bénéfice et est sortie des aides d'État

La COVID a laissé Air France-KLM dépendante de deux bouées de sauvetage étatiques, de Paris et de La Haye, avec une perte nette de 3,292 milliards d'euros en 2021 et un bilan alourdi par des obligations de recapitalisation qui restreignaient ses options stratégiques.

Sous la direction du PDG Benjamin Smith, le groupe s'est reconstruit autour des rendements long-courriers, des cabines premium et de la croissance à bas coûts de Transavia, tout en utilisant la reprise du trafic pour rembourser l'aide de l'État français par étapes — les derniers 300 millions d'euros d'obligations hybrides ont été remboursés en avril 2023, achevant la sortie du cadre de recapitalisation.

Les chiffres se sont retournés rapidement : 2022 s'est clos sur un bénéfice net de 728 millions d'euros pour un chiffre d'affaires en hausse de 84 % à 26,4 milliards d'euros, 1,9 milliard d'euros de dette nette remboursée et 1,9 milliard d'euros de flux de trésorerie disponible opérationnel. En 2023, le groupe a établi des records sur les deux lignes — 30 milliards d'euros de chiffre d'affaires et 1,7 milliard d'euros de résultat d'exploitation — alors que la capacité restait inférieure à 2019.

728 M€ de bénéfice net en 2022 pour un chiffre d'affaires en hausse de 84 % à 26,4 Md€ ; dette nette réduite de 1,9 Md€ ; chiffre d'affaires record de 30 Md€ et résultat d'exploitation de 1,7 Md€ en 2023

Les rendements long-courriers ont dépassé ceux du court-courrier, de sorte que la capacité a été rétablie là où les marges étaient les plus élevées.

Les aides d'État ont été remboursées par tranches à mesure que la trésorerie revenait, mettant fin prématurément aux restrictions liées aux aides de l'UE.

Transavia a dépassé 100 % de sa capacité de 2019, captant le rebond des loisirs que les concurrents ne pouvaient pas saisir.

La dette nette a baissé de 1,9 Md€ en une seule année, rétablissant la crédibilité nécessaire au renouvellement de la flotte.

Considérez l'argent de l'État comme un pont, non comme un mode de vie : plus vite l'aide est remboursée, plus tôt la liberté stratégique — dividendes, fusions-acquisitions, paris sur la flotte — revient.

Libérée des contraintes liées aux aides, Air France-KLM a pris une participation de 19,9 % dans la restructuration de SAS en 2024 (avec une option de contrôle), commandé de nouvelles flottes long-courriers et continué d'investir dans les cabines premium. La reprise complète de la capacité est intervenue en 2024.