エールフランス-KLMは33億ユーロの損失から利益へ転換し、国家援助を脱却した

COVIDにより、エールフランス-KLMはパリとハーグからの二重の国家的支援に依存することになり、2021年には32億9200万ユーロの純損失を計上し、その貸借対照表は戦略的選択肢を制限する資本増強債券によって固定されていた。

ベンジャミン・スミスCEOの下、グループは長距離路線の利回り、プレミアムキャビン、トランサヴィアの低コスト成長を中心に再構築し、交通量の回復を利用してフランスの国家援助を段階的に償還した。ハイブリッド債券の最後の3億ユーロは2023年4月に返済され、資本増強の枠組みからの脱却が完了した。

数字は急速に好転した。2022年は7億2800万ユーロの純利益で終わり、売上高は84%増の264億ユーロ、純負債は19億ユーロ返済され、営業フリーキャッシュフローは19億ユーロであった。2023年にはグループは両部門で記録を樹立した。売上高300億ユーロ、営業利益17億ユーロである。一方、輸送能力は依然として2019年を下回っていた。

2022年の純利益7億2800万ユーロ、売上高は84%増の264億ユーロ。純負債は19億ユーロ削減。2023年には売上高300億ユーロ、営業利益17億ユーロの記録を樹立。

長距離路線の利回りが短距離路線を上回ったため、利益率が最も高いところで輸送能力が回復された。

現金が戻るにつれて国家援助は分割で償還され、EUの援助制限は早期に終了した。

トランサヴィアは2019年の輸送能力の100%を超えて成長し、競合他社が捉えられなかったレジャー需要の回復を捉えた。

純負債は1年で19億ユーロ減少し、機材更新に向けた信頼性を再構築した。

国家の資金は生活様式ではなく橋渡しとして受け止めるべきである。援助の返済が早ければ早いほど、配当、M&A、機材への賭けといった戦略的自由が早く戻る。

援助の制約から解放されたエールフランス-KLMは、2024年のSAS再建において19.9%の株式を取得し（支配権のオプション付き）、新しい長距離路線の機材を発注し、プレミアムキャビンへの投資を続けた。輸送能力の完全な回復は2024年に訪れた。