法國航空-荷蘭皇家航空從33億歐元虧損轉為盈利，並退出國家援助

新冠疫情使法國航空-荷蘭皇家航空同時依賴巴黎與海牙兩方的國家援助，2021年錄得32.92億歐元淨虧損，其資產負債表受制於注資債券，限制了其戰略選擇。

在行政總裁Benjamin Smith領導下，集團圍繞長途航線收益率、優選艙位及Transavia的低成本增長進行重建，同時利用客流復甦分階段贖回法國國家援助——最後3億歐元的混合債券於2023年4月償還，完成退出注資框架。

數字迅速好轉：2022年以7.28億歐元淨利潤收官，收入增長84%至264億歐元，償還19億歐元淨債務，並錄得19億歐元營運自由現金流。2023年，集團在兩項指標上均創紀錄——300億歐元收入及17億歐元營運利潤——而運力仍低於2019年水平。

2022年淨利潤7.28億歐元，收入增長84%至264億歐元；淨債務減少19億歐元；2023年創紀錄的300億歐元收入及17億歐元營運利潤

長途航線收益率超過短途航線，因此運力被恢復至利潤最豐厚之處。

隨着現金回流，國家援助被分批贖回，提前結束歐盟援助限制。

Transavia增長超過2019年運力的100%，捕捉了競爭對手無法把握的休閒旅遊復甦。

淨債務在一年內減少19億歐元，為機隊更新重建信譽。

將國家資金視為橋樑而非生活方式：援助償還得越快，戰略自由——股息、併購、機隊押注——就越早回歸。

擺脫援助限制後，法國航空-荷蘭皇家航空在SAS的2024年重組中取得19.9%股權（並有控制權選擇權），訂購新的長途機隊，並持續投資於優選艙位。全面運力恢復於2024年實現。