Air France-KLM pasó de una pérdida de 3300 millones de euros a beneficios y salió de las ayudas estatales

La COVID dejó a Air France-KLM dependiendo de dos salvavidas estatales, de París y La Haya, con una pérdida neta de 3292 millones de euros en 2021 y su balance lastrado por bonos de recapitalización que restringían sus opciones estratégicas.

Bajo el consejero delegado Benjamin Smith, el grupo se reconstruyó en torno a los rendimientos de largo radio, las cabinas premium y el crecimiento de bajo coste de Transavia, mientras aprovechaba la recuperación del tráfico para amortizar la ayuda estatal francesa por etapas: los últimos 300 millones de euros de bonos híbridos se reembolsaron en abril de 2023, completando la salida del marco de recapitalización.

Las cifras giraron rápidamente: 2022 cerró con un beneficio neto de 728 millones de euros sobre unos ingresos que aumentaron un 84 % hasta 26 400 millones de euros, 1900 millones de euros de deuda neta reembolsada y 1900 millones de euros de flujo de caja libre operativo. En 2023 el grupo marcó récords en ambas líneas —30 000 millones de euros de ingresos y un beneficio operativo de 1700 millones de euros— mientras la capacidad seguía por debajo de 2019.

728 millones de euros de beneficio neto en 2022 sobre unos ingresos que aumentaron un 84 % hasta 26 400 millones de euros; deuda neta reducida en 1900 millones de euros; récord de 30 000 millones de euros de ingresos y 1700 millones de euros de beneficio operativo en 2023

Los rendimientos de largo radio superaron a los de corto radio, por lo que la capacidad se restableció donde los márgenes eran más ricos.

La ayuda estatal se amortizó por tramos a medida que regresaba el efectivo, poniendo fin antes de tiempo a las restricciones de la ayuda de la UE.

Transavia creció por encima del 100 % de la capacidad de 2019, capturando el rebote del ocio que los rivales no pudieron.

La deuda neta cayó 1900 millones de euros en un solo año, reconstruyendo la credibilidad para la renovación de flota.

Tomar el dinero estatal como un puente, no como un modo de vida: cuanto más rápido se reembolsa la ayuda, antes regresa la libertad estratégica —dividendos, fusiones y adquisiciones, apuestas de flota—.

Liberado de las restricciones de la ayuda, Air France-KLM tomó una participación del 19,9 % en la reestructuración de SAS de 2024 (con una opción de control), encargó nuevas flotas de largo radio y siguió invirtiendo en cabinas premium. La recuperación total de la capacidad llegó en 2024.