法航-荷航从33亿欧元亏损扭转为盈利并退出国家援助

新冠疫情使法航-荷航同时依赖巴黎和海牙两国的救助，2021年净亏损32.92亿欧元，其资产负债表被资本重组债券所束缚，限制了其战略选择。

在首席执行官本杰明·史密斯的领导下，集团围绕长途航线收益、高端客舱和Transavia的低成本增长进行重建，同时利用客流复苏分阶段赎回法国国家援助——最后3亿欧元的混合债券于2023年4月偿还，完成了对资本重组框架的退出。

数字迅速好转：2022年以7.28亿欧元净利润收官，营收增长84%至264亿欧元，偿还净债务19亿欧元，经营性自由现金流19亿欧元。2023年，集团在这两项指标上均创下纪录——营收300亿欧元、营业利润17亿欧元——而运力仍低于2019年水平。

2022年净利润7.28亿欧元，营收增长84%至264亿欧元；净债务减少19亿欧元；2023年创纪录营收300亿欧元、营业利润17亿欧元

长途航线收益超过短途航线，因此在利润率最丰厚的地方恢复了运力。

随着现金回流，国家援助分批次赎回，提前结束了欧盟援助限制。

Transavia增长超过2019年运力的100%，抓住了竞争对手无法把握的休闲旅行反弹。

净债务在一年内减少19亿欧元，为机队更新重建了信誉。

把国家资金当作桥梁，而非生活方式：援助偿还得越快，战略自由——分红、并购、机队押注——回归得越早。

摆脱援助约束后，法航-荷航在SAS的2024年重组中取得19.9%的股份（并拥有控制权选择权），订购了新长途机队，并持续投资高端客舱。运力全面恢复于2024年实现。