Air France-KLM passou de um prejuízo de €3,3 bi para lucro e saiu do auxílio estatal

A COVID deixou o Air France-KLM dependente de duas linhas de salvamento estatais, de Paris e de Haia, com um prejuízo líquido de €3,292 bilhões em 2021 e seu balanço sustentado por títulos de recapitalização que restringiam suas opções estratégicas.

Sob o CEO Benjamin Smith, o grupo se reconstruiu em torno dos rendimentos de longa distância, das cabines premium e do crescimento de baixo custo da Transavia, enquanto usava a recuperação do tráfego para resgatar o auxílio estatal francês em etapas — os últimos €300 milhões em títulos híbridos foram reembolsados em abril de 2023, concluindo a saída do arcabouço de recapitalização.

Os números viraram rapidamente: 2022 fechou com um lucro líquido de €728 milhões sobre uma receita 84% maior, de €26,4 bilhões, €1,9 bilhão de dívida líquida reembolsada e €1,9 bilhão de fluxo de caixa livre operacional. Em 2023 o grupo estabeleceu recordes em ambas as linhas — €30 bilhões de receita e €1,7 bilhão de lucro operacional — enquanto a capacidade ainda estava abaixo de 2019.

Lucro líquido de €728 mi em 2022 sobre receita 84% maior, de €26,4 bi; dívida líquida reduzida em €1,9 bi; receita recorde de €30 bi e lucro operacional de €1,7 bi em 2023

Os rendimentos de longa distância superaram os de curta distância, então a capacidade foi restaurada onde as margens eram mais ricas.

O auxílio estatal foi resgatado em parcelas à medida que o caixa retornava, encerrando antecipadamente as restrições da UE ao auxílio.

A Transavia cresceu além de 100% da capacidade de 2019, capturando a retomada do lazer que os rivais não conseguiram.

A dívida líquida caiu €1,9 bi em um único ano, reconstruindo a credibilidade para a renovação da frota.

Encare o dinheiro estatal como uma ponte, não como um estilo de vida: quanto mais rápido o auxílio é reembolsado, mais cedo retorna a liberdade estratégica — dividendos, fusões e aquisições, apostas em frota.

Liberado das restrições do auxílio, o Air France-KLM assumiu uma participação de 19,9% na reestruturação da SAS em 2024 (com opção de controle), encomendou novas frotas de longa distância e continuou investindo em cabines premium. A recuperação total da capacidade veio em 2024.