CapitaLand s'est scindé pour devenir un gestionnaire d'actifs léger

CapitaLand avait une envergure couvrant le développement, l'hôtellerie, les fonds et les fiducies cotées, mais cette combinaison rendait la société cotée difficile à valoriser. En 2021, elle a demandé à ses actionnaires de scinder le groupe : la gestion d'investissements et l'hôtellerie seraient cotées sous le nom de CapitaLand Investment, tandis que le développement passerait en propriété privée.

Le vote a été massif. La réduction de capital a été adoptée avec 99,59 % des voix exprimées, et le schéma a été approuvé par 97,58 % des actionnaires votants. La direction a présenté la décision comme la création de deux entités plus claires : un gestionnaire d'investissements immobiliers mondial coté et une branche de développement privée.

La cotation a doté CLI d'un actif immobilier sous gestion (AUM) pro forma d'environ 115 milliards de dollars singapouriens et d'un FUM d'environ 78 milliards. En 2023, CLI a indiqué que le FUM avait atteint 100 milliards, que les revenus des activités liées aux commissions avaient augmenté de 9 % pour atteindre 1,1 milliard et qu'elle avait fixé un objectif de FUM de 200 milliards sur cinq ans.

CLI a été cotée avec environ 78 milliards de dollars singapouriens de FUM ; en 2023, le FUM a atteint 100 milliards et les revenus des activités liées aux commissions ont atteint 1,1 milliard.

La scission a séparé les commissions récurrentes de gestion de fonds de l'intensité capitalistique du développement immobilier.

Le vote des actionnaires a réduit le risque d'exécution, car la transaction nécessitait une large approbation.

CLI a conservé l'accès à l'écosystème CapitaLand tout en présentant aux investisseurs un modèle de croissance léger en actifs.

Lorsque les investisseurs valorisent différemment les commissions récurrentes et le risque de développement au bilan, une scission peut rendre la stratégie lisible.

CLI est devenue le véhicule coté des ambitions de CapitaLand en matière de gestion d'actifs réels. La hausse ultérieure des taux a rendu la collecte de fonds immobiliers plus difficile, mais la société a néanmoins pu annoncer des résultats record liés aux commissions en 2023 et poursuivre un objectif de FUM plus ambitieux.