A CapitaLand tinha escala em desenvolvimento, hospedagem, fundos e trusts listados, mas essa combinação tornava a empresa de capital aberto difícil de avaliar. Em 2021, ela pediu aos acionistas que dividissem o grupo: a gestão de investimentos e a hospedagem seriam listadas como CapitaLand Investment, enquanto o desenvolvimento passaria para a propriedade privada.
A votação foi esmagadora. A redução de capital foi aprovada com 99,59% dos votos emitidos, e o esquema foi aprovado por 97,58% dos acionistas votantes. A administração enquadrou a decisão como a criação de duas entidades mais claras: uma gestora global de investimentos imobiliários listada e um braço de desenvolvimento privado.
A listagem iniciou a CLI com AUM imobiliário pro forma de cerca de S$ 115 bilhões e FUM de cerca de S$ 78 bilhões. Em 2023, a CLI afirmou que o FUM havia crescido para S$ 100 bilhões, a receita de negócios relacionados a taxas subiu 9%, para S$ 1,1 bilhão, e ela havia estabelecido uma meta de FUM de S$ 200 bilhões em cinco anos.
A CLI foi listada com cerca de S$ 78 bilhões em FUM; em 2023, o FUM chegou a S$ 100 bilhões e a receita de negócios relacionados a taxas subiu para S$ 1,1 bilhão.
A cisão separou as taxas recorrentes de gestão de fundos da intensidade de capital do desenvolvimento imobiliário.
A votação dos acionistas reduziu o risco de execução porque a transação precisava de ampla aprovação.
A CLI manteve acesso ao ecossistema da CapitaLand enquanto apresentava aos investidores um modelo de crescimento asset-light.
Quando os investidores avaliam taxas recorrentes de forma diferente do risco de desenvolvimento no balanço, uma cisão pode tornar a estratégia compreensível.
A CLI tornou-se o veículo listado para as ambições de gestão de ativos reais da CapitaLand. Taxas de juros mais altas depois dificultaram a captação de recursos para imóveis, mas a empresa ainda pôde reportar lucros recordes relacionados a receitas de taxas em 2023 e perseguir uma meta maior de FUM.
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As fontes
- CapitaLand shareholders resoundingly approve proposed restructuring and listing of CapitaLand Investment CapitaLand · capitaland.com ·
- AR 2023 - Message to Shareholders CapitaLand Investment · ir.capitalandinvest.com