Clover Health quitte ACO REACH après 82 M$ de pertes pour viser la rentabilité

Clover Health, l'assureur et société d'accompagnement des médecins basé dans le Tennessee, a notifié au CMS qu'il quitterait le programme de soins fondés sur la valeur ACO REACH à la fin de l'année de performance 2023. Le PDG Andrew Toy a déclaré que, si l'entrée dans cette activité en 2021 avait réussi à placer davantage de vies sous la gestion de Clover Assistant et davantage de médecins sous contrat direct, l'entreprise n'avait « pas vu de voie claire vers la rentabilité dans cette activité ».

L'ampleur de l'échec était difficile à surestimer : lorsque Clover est entré en bourse au début de 2021, il attribuait 70 % de sa valorisation au programme de contrat direct. Il a au contraire affiché la pire performance en dollars de tous les participants deux années de suite — perdant 30,4 millions de dollars en 2021 et 51,7 millions de dollars en 2022 — et, après 2021, a réduit le nombre de médecins participants jusqu'à deux tiers sans améliorer les résultats. Des experts ont indiqué que Clover a eu des difficultés parce qu'il ne parvenait pas à gérer efficacement les soins de son important bassin de bénéficiaires.

Cette sortie s'inscrit dans une course à la rentabilité : plus tôt en 2023, Clover s'est restructuré, a licencié environ 10 % de ses effectifs et a transféré ses opérations principales à UST HealthProof. Au deuxième trimestre 2023, il a publié son premier trimestre rentable en résultat ajusté de son histoire, est revenu à une perte au troisième trimestre, et affirme qu'il devrait atteindre la rentabilité en résultat ajusté sur l'ensemble de l'année 2024, en se concentrant sur son activité d'assurance Medicare Advantage et sur la plateforme logicielle Clover Assistant.

Premier trimestre rentable en résultat ajusté de son histoire au deuxième trimestre 2023 ; rentabilité ajustée sur l'ensemble de l'année visée pour 2024. L'activité abandonnée a perdu 30,4 M$ en 2021 et 51,7 M$ en 2022.

L'entreprise a abandonné le programme auquel elle avait attribué 70 % de sa valorisation d'introduction en bourse — un aveu public rare que sa thèse de croissance centrale avait échoué.

Les chiffres rendent le coût de la persévérance lisible : 30,4 M$ et 51,7 M$ perdus lors d'années consécutives, sans amélioration même après avoir réduit de deux tiers les médecins participants.

Cela montre comment les règles du programme ont changé la donne : ACO REACH a remplacé le contrat direct en 2023 avec des exigences plus strictes en matière de dépistage, de conception et de structures dirigées par les prestataires.

Renoncer à une activité qui justifiait autrefois l'essentiel de votre valorisation est une décision de redressement légitime : elle a libéré Clover pour se concentrer sur l'assurance et le logiciel, où une voie vers le profit existait.

Clover a visé la rentabilité en résultat ajusté sur l'ensemble de l'année 2024 et s'est recentré sur Medicare Advantage et Clover Assistant ; la sortie a pris effet après l'année de performance 2023.