La pression d'Elliott en faveur d'une scission s'est achevée par le rachat d'EMC par Dell pour 67 milliards de dollars

En octobre 2014, Elliott Management a adressé au conseil d'administration d'EMC une lettre soutenant que le modèle de fédération ne fonctionnait plus et exhortant à une introduction en Bourse de VMware ou à une fusion avec une grande entreprise technologique ; Elliott détenait environ 2,2 pour cent.

EMC a d'abord proposé en juillet 2015 une action de suivi (tracking stock) liée à VMware ; le 12 octobre 2015, Dell et EMC ont signé un accord de fusion définitif aux termes duquel les actionnaires recevraient environ 33,15 dollars par action en numéraire et en action de suivi, une opération d'une valeur de 67 milliards de dollars.

La fusion a été finalisée le 7 septembre 2016, donnant naissance à Dell Technologies, alors la plus grande opération technologique de l'histoire et une entreprise de 74 milliards de dollars servant 98 pour cent des entreprises du Fortune 500.

Les actionnaires d'EMC ont reçu une contrepartie combinée d'environ 33,15 dollars par action, faisant de l'opération de 67 milliards de dollars la plus grande acquisition technologique de l'époque.

La lettre d'Elliott pointait la contradiction : la valeur de VMware était enfermée dans la fédération d'EMC.

Le projet d'action de suivi montrait que le conseil d'administration avait déjà admis que la structure devait changer.

L'offre de Dell a monétisé la thèse de la somme des parties en une seule transaction.

Lorsque les parties d'une fédération valent plus séparément, un activiste peut forcer un processus de vente ; le véritable choix du vendeur est de savoir s'il se scinde lui-même ou s'il laisse un acheteur le faire.

EMC a été radiée de la cote et est devenue partie de Dell Technologies, mettant fin à des décennies de propriété indépendante pour la plus grande entreprise technologique du Massachusetts. L'opération a transformé la fédération en une entreprise intégrée réunissant les marques de Dell et le portefeuille de stockage d'EMC.