Extended Stay America, une chaîne d'environ 680 hôtels, a déposé une demande de protection au titre du chapitre 11 en juin 2009 après que le LBO de Lightstone en 2007 l'eut laissée avec plus de 7 milliards de dollars de dette qu'elle ne pouvait pas honorer en période de ralentissement.
Elle est sortie de la procédure le 8 octobre 2010, lorsqu'un groupe d'investisseurs mené par Centerbridge, Paulson et Blackstone a acheté 100 % de la société pour 3,925 milliards de dollars dans le cadre du plan confirmé.
Les nouveaux propriétaires ont assaini le bilan, ont réintroduit la société en bourse en 2013, et le chiffre d'affaires total est passé de 943 millions de dollars en 2011 à 1 133 millions de dollars en 2013.
En mars 2021, Blackstone et Starwood Capital ont convenu d'acquérir la société pour 19,50 dollars par action, soit environ 6 milliards de dollars, une prime de 23,3 % par rapport à la moyenne des 30 jours précédents.
Sortie de la procédure le 8 octobre 2010 grâce à un rachat par Blackstone, Centerbridge et Paulson pour 3,925 milliards de dollars ; le chiffre d'affaires a atteint 1 133 millions de dollars en 2013 et la société est redevenue privée pour environ 6 milliards de dollars en 2021.
La faillite a éliminé la dette du LBO tandis que le réseau hôtelier a continué à fonctionner.
L'achat de la totalité de la société pour 3,925 milliards de dollars dans le cadre du plan a donné aux nouveaux propriétaires une plateforme assainie.
La croissance du chiffre d'affaires et la réintroduction en bourse ont prouvé la valeur de la marque après la restructuration du bilan.
La vente de 2021 avec une prime de 23,3 % a montré que le redressement avait créé une véritable valeur pour les actionnaires.
Un réseau hôtelier de marque peut survivre à l'endettement de son propriétaire : la faillite de 2009 était une défaillance de bilan liée au LBO, non une défaillance opérationnelle, de sorte que les nouveaux propriétaires ont maintenu les hôtels en activité et ont revendu la plateforme plus cher.
Suites
L'accord entre Blackstone et Starwood a été conclu en 2021, retirant Extended Stay America de la cote environ onze ans après sa sortie de la procédure, la marque et environ 680 hôtels étant restés intacts tout au long de la période.
VÉRIFIEZ LES SOURCES
Les sources
- Extended Stay America, Inc. Form 10-K, fiscal 2013 — October 8, 2010 acquisition out of Chapter 11; total revenues $1,132.8M U.S. SEC EDGAR · sec.gov
- Hotel Executive (company release) — Extended Stay Exits Chapter 11 (Oct 8, 2010) Hotel Executive · hotelexecutive.com
- Starwood Capital Group press release — Blackstone and Starwood Capital Group to Acquire Extended Stay America (Mar 15, 2021) Starwood Capital Group · starwoodcapital.com
- Institutional Real Estate, Inc. — Blackstone and Starwood to pay $6b in cash for Extended Stay America, Inc. Institutional Real Estate, Inc. · irei.com