En 2023, David Solomon semblait fini chez Goldman Sachs. La banque a révélé environ 3 milliards de dollars de pertes liées à son incursion dans la banque de détail (selon le New York Times), a vendu le prêteur spécialisé Greensky à Sixth Street, a licencié des milliers de personnes dans le contexte du ralentissement des transactions et a encaissé les plaintes anonymes d'associés sur sa personnalité autoritaire et son activité parallèle de DJ ; un lieutenant clé, Stephanie Cohen, est partie. Des critiques ont ouvertement réclamé son départ.
La réorganisation de 2022 avait déjà ramené la banque vers son cœur de métier. En juillet 2024, l'analyste de Citizens JMP Devin Ryan a déclaré que l'« ère David Solomon » était une grande réussite : la banque et les marchés mondiaux avaient gagné environ 350 points de base de part de marché — le plus parmi les grands pairs bancaires —, les sources de revenus durables avaient progressé, et l'action était en hausse d'environ 21 % depuis le début de l'année et de 53 % depuis fin octobre 2023, battant le S&P 500, qui a progressé de 17 % et 33 % sur les mêmes périodes.
L'arithmétique derrière cette réévaluation : l'action a gagné 106 % depuis le premier jour de Solomon comme PDG, le 1er octobre 2018 ; 265 milliards de dollars levés en actifs sous gestion alternatifs depuis 2019, portant les actifs sous gestion alternatifs de l'ensemble du groupe à environ 500 milliards de dollars (456 milliards de dollars au 30 septembre 2023 selon le site de l'entreprise) ; une capitalisation boursière d'environ 153 milliards de dollars. Ryan a relevé son objectif de cours à 525 dollars, contre 460 dollars, anticipant une accélération des résultats de la gestion d'actifs et de patrimoine à mesure que la plateforme d'alternatifs commence à générer des commissions de gestion et d'incitation à forte marge.
Action +106 % depuis le premier jour de Solomon (1er octobre 2018) ; part de marché de la banque et des marchés mondiaux en hausse d'environ 350 pb, la plus forte progression parmi les grands pairs ; actifs sous gestion alternatifs d'environ 500 Md$.
Le retrait de la banque de détail a mis fin aux pertes, même si la sortie elle-même a été imparfaite.
La banque et les marchés mondiaux ont continué à gagner des parts de marché pendant la sécheresse des fusions-acquisitions.
La gestion d'actifs et de patrimoine — en particulier les alternatifs — a bâti des flux de commissions durables et à forte marge.
Le marché valorisait le bruit autour du crédit à la consommation plutôt que la dynamique sous-jacente de l'activité.
Se retirer d'un échec retentissant peut constituer le redressement : replier les ambitions dans le crédit à la consommation sur le cœur de métier permet aux activités durables de composer leurs effets au grand jour.
Suites
La note de Ryan a relevé l'objectif de cours à 525 dollars et prévoyait la poursuite des gains de parts de marché de la banque et des marchés mondiaux ainsi qu'une nette accélération des résultats de la gestion d'actifs et de patrimoine, à mesure que les alternatifs récemment levés commençaient à générer des commissions ; Goldman a clôturé à 473,49 dollars le 9 juillet 2024, près d'un cours record.
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