2023年被判出局，高盛的所罗门时代到2024年带来106%的股价涨幅

2023年，大卫·所罗门在高盛似乎已走到尽头。据《纽约时报》报道，该行披露了与其消费者银行业务尝试相关的约30亿美元亏损，将专业贷款机构Greensky出售给Sixth Street，在交易放缓期间裁减数千人，并承受了匿名合伙人对其强硬作风和DJ副业的抱怨；关键副手斯蒂芬妮·科恩离职。批评者公开呼吁他下台。

2022年的重组已将该行拉回核心业务。到2024年7月，Citizens JMP分析师德文·瑞安宣布“大卫·所罗门时代”取得巨大成功：全球银行与市场业务获得了约350个基点的市场份额——在大型银行同业中增幅最大——持久性收入流有所增长，股价年内上涨约21%，自2023年10月底以来上涨53%，在相同时间段内跑赢标普500指数的17%和33%。

重新评估背后的算术：自所罗门2018年10月1日就任CEO首日以来，股价上涨106%；自2019年以来另类资产AUM募集了2650亿美元，使全公司另类资产AUM达到约5000亿美元（据公司网站，截至2023年9月30日为4560亿美元）；市值约1530亿美元。瑞安将目标价从460美元上调至525美元，预计随着另类资产平台开始赚取高利润率的管理费和业绩费，资产与财富管理业务的盈利将加速。

自所罗门首日（2018年10月1日）以来股价上涨106%；GBM市场份额上升约350个基点，为大型同业中最大增幅；另类资产AUM约5000亿美元。

退出消费者银行业务止住了亏损，即便退出本身并不完美。

全球银行与市场业务在并购干旱期持续赢得份额。

资产与财富管理——尤其是另类资产——建立了持久的高利润率费用流。

市场此前定价的是消费者业务的噪音，而非业务本身的潜在动能。

从一场喧嚣的失败中撤退本身就可以是转机：将消费者业务的雄心收回核心业务，让持久性业务在公众视野中复利增长。

瑞安的报告将目标价上调至525美元，并预测GBM份额将持续增长，同时随着近期募集的另类资产开始赚取费用，AWM盈利将大幅加速；高盛于2024年7月9日收于473.49美元，接近创纪录股价。