Indosat a fusionné avec Tri de Hutchison en 2021, puis a augmenté son EBITDA de 23 % d'ici 2023

Le marché mobile indonésien était un combat de longue haleine : Telkomsel dominait tandis qu'Indosat Ooredoo (contrôlé par le qatari Ooredoo à hauteur de 65 %) et Hutchison 3 Indonesia (Tri) de CK Hutchison se disputaient des parts de marché en tant que challengers sous-dimensionnés, chacun supportant des coûts de réseau sur le même archipel sans base de revenus à la hauteur.

En septembre 2021, les deux maisons mères ont convenu de fusionner leurs filiales indonésiennes au sein d'Indosat Ooredoo Hutchison, instantanément devenu le deuxième opérateur mobile du pays avec un chiffre d'affaires annuel estimé à 3 milliards de dollars américains. CK Hutchison a reçu des actions Indosat nouvellement émises représentant 21,8 % de la société fusionnée (plus 10,8 % pour PT Tiga Telekomunikasi Indonesia), puis a payé 387 millions de dollars américains pour détenir finalement 50 % du véhicule Ooredoo Hutchison Asia détenu conjointement, qui conservait une participation de contrôle de 65,6 % dans l'opérateur.

La logique était explicitement celle des économies d'échelle : spectre combiné, économies sur les achats et un seul déploiement de réseau au lieu de deux. Vikram Sinha d'Indosat a été nommé directeur général de la société fusionnée, avec Nicky Lee de CK Hutchison comme directeur financier.

Deux ans plus tard, le pari s'est reflété dans les comptes. Pour l'exercice 2023, Indosat Ooredoo Hutchison a annoncé un chiffre d'affaires total en hausse de 10 % à 51 200 milliards de roupies, un EBITDA en hausse de 23 % à 23 900 milliards de roupies, une marge d'EBITDA normalisée en hausse de 4,5 points de pourcentage à 46,8 %, et un bénéfice net normalisé de 3 500 milliards de roupies — positif pour une troisième année consécutive — avec un ARPU mobile en hausse de 5,3 % sur près de 100 millions de clients sous ses marques IM3 et Tri.

Exercice 2023 : chiffre d'affaires en hausse de 10 % à 51 200 milliards de roupies, EBITDA en hausse de 23 % à 23 900 milliards de roupies, marge en hausse de 4,5 points de pourcentage à 46,8 %, bénéfice net normalisé de 3 500 milliards de roupies, ARPU en hausse de 5,3 % à 35 000 roupies.

Les deux entités étaient trop petites pour financer seules des réseaux nationaux ; la fusion a éliminé une base de coûts dupliquée.

La structure de détention à 50/50 a maintenu les deux maisons mères investies dans le potentiel de hausse plutôt qu'une seule en sortie.

Le spectre combiné et un seul déploiement de 4G ont amélioré la qualité de service là où les baisses de prix n'avaient pas réussi.

La direction est venue des deux côtés, maintenant les marques IM3 et Tri actives pour différents segments.

Dans un marché en voie de banalisation avec des réseaux à coûts fixes, la fusion de deux acteurs sous-dimensionnés peut créer plus de valeur par la structure de coûts et le spectre que ce que chacun aurait pu gagner en se faisant concurrence.

IOH a consolidé sa position de numéro 2 derrière Telkomsel, a maintenu 12 700 milliards de roupies d'investissements en 2023, principalement pour la couverture 4G rurale, et s'est ensuite étendu aux centres de données et à la fibre, en scindant son activité fibre tandis qu'elle prolongeait le mandat du directeur général. L'opération est devenue le cas de référence pour la consolidation des télécommunications en Indonésie.