Indosat fusionierte 2021 mit Hutchisons Tri und steigerte das EBITDA bis 2023 um 23 %

Der indonesische Mobilfunkmarkt war ein zähes Geschäft: Telkomsel dominierte, während Indosat Ooredoo (kontrolliert vom katarischen Ooredoo mit 65 %) und CK Hutchisons Hutchison 3 Indonesia (Tri) als unterkritische Herausforderer um Marktanteile kämpften und dabei jeweils Netzkosten über denselben Archipel trugen, ohne über eine entsprechend große Umsatzbasis zu verfügen.

Im September 2021 vereinbarten die beiden Muttergesellschaften, ihre indonesischen Einheiten zu Indosat Ooredoo Hutchison zu fusionieren, das damit sofort zum zweitgrößten Mobilfunkanbieter des Landes mit einem geschätzten Jahresumsatz von 3 Milliarden US-Dollar wurde. CK Hutchison erhielt neu ausgegebene Indosat-Aktien im Gegenwert von 21,8 % des fusionierten Unternehmens (zuzüglich 10,8 % an PT Tiga Telekomunikasi Indonesia) und zahlte anschließend 387 Millionen US-Dollar, um am gemeinsam gehaltenen Vehikel Ooredoo Hutchison Asia 50 % zu halten, das eine kontrollierende Beteiligung von 65,6 % am Betreiber behielt.

Die Logik war ausdrücklich Skalierung: gebündelte Spektren, Einkaufsvorteile und ein einziger Netzausbau statt zwei. Vikram Sinha von Indosat wurde zum CEO des fusionierten Unternehmens ernannt, Nicky Lee von CK Hutchison zum CFO.

Zwei Jahre später zeigte sich die Wette in den Zahlen. Für das Geschäftsjahr 2023 meldete Indosat Ooredoo Hutchison einen Gesamtumsatz von 51,2 Billionen Rupiah (plus 10 %), ein EBITDA von 23,9 Billionen Rupiah (plus 23 %), eine normalisierte EBITDA-Marge von 46,8 % (plus 4,5 Prozentpunkte) und einen normalisierten Nettogewinn von 3,5 Billionen Rupiah – das dritte Jahr in Folge positiv – bei einem mobilen ARPU-Anstieg von 5,3 % über nahezu 100 Millionen Kunden der Marken IM3 und Tri.

Geschäftsjahr 2023: Umsatz plus 10 % auf 51,2 Billionen Rupiah, EBITDA plus 23 % auf 23,9 Billionen Rupiah, Marge plus 4,5 Prozentpunkte auf 46,8 %, normalisierter Nettogewinn 3,5 Billionen Rupiah, ARPU plus 5,3 % auf 35.000 Rupiah.

Beide Einheiten waren zu klein, um landesweite Netze allein zu finanzieren; die Fusion beseitigte eine doppelte Kostenbasis.

Die 50/50-Holdingstruktur hielt beide Muttergesellschaften am Aufwärtspotenzial beteiligt, statt dass eine ausstieg.

Gebündelte Spektren und ein einziger 4G-Ausbau verbesserten die Servicequalität dort, wo Preissenkungen dies nicht vermocht hatten.

Das Management kam von beiden Seiten, und die Marken IM3 und Tri blieben für unterschiedliche Segmente aktiv.

In einem sich zur Ware entwickelnden Markt mit fixkostenintensiven Netzen kann die Fusion zweier unterkritischer Akteure durch Kostenstruktur und Spektrum mehr Wert schaffen, als jeder von beiden im Wettbewerb hätte gewinnen können.

IOH festigte seine Position als Nummer zwei hinter Telkomsel, investierte 2023 weiterhin 12,7 Billionen Rupiah an Capex, überwiegend in ländliche 4G-Abdeckung, und expandierte später in Rechenzentren und Glasfaser, wobei das Glasfasergeschäft abgespalten wurde, während die Amtszeit des CEO verlängert wurde. Der Deal wurde zum Referenzfall für die Konsolidierung des indonesischen Telekommunikationsmarkts.