Comcast stieg 2009 am Tiefpunkt bei NBC Universal ein und besaß das Unternehmen bis 2013 vollständig

General Electric verbrachte die Finanzkrise damit, alles zu verkleinern, was nicht zum industriellen Kerngeschäft gehörte. NBC Universal – das NBC-Netzwerk, Universal Pictures, USA Network, CNBC, MSNBC, Bravo, Telemundo und die Freizeitparks von Universal – war GEs bekanntester nicht-industrieller Vermögenswert, den GE 1986 mit dem Kauf von RCA für 6,4 Mrd. US-Dollar übernommen hatte. Ende 2009, zwei Jahre nach Ausbruch der Krise, verhandelte GE darüber, Vivendis 20-Prozent-Anteil herauszukaufen und die Kontrolle über das gesamte Unterhaltungsunternehmen an jemand anderen abzugeben.

Der Käufer war Comcast, der größte Kabel- und Breitbandverteiler des Landes, der bereits im März 2009 Verhandlungen aufgenommen hatte, während auch News Corp und Time Warner Interesse zeigten. Am 3. Dezember 2009 kündigten GE und Comcast ein Joint Venture an: Comcast sollte 51 Prozent halten, GE 49 Prozent, wobei Comcast eigene Kabelnetzwerke und Bargeld einbrachte.

Die Regulierungsbehörden genehmigten den Deal am 18. Januar 2011 mit Auflagen dazu, wie Comcast mit konkurrierenden Videodiensten umgehen durfte, und die Transaktion wurde am 28. Januar 2011 abgeschlossen. Die Logik war vertikale Integration in großem Maßstab: Comcast legte Leitungen um Programminhalte, gerade als die Ökonomie des Fernsehens durch das Streaming kurz davor stand, umgestaltet zu werden.

Die Eigentumsaufteilung blieb nur zwei Jahre bestehen. Am 12. Februar 2013 kündigte Comcast an, bis Ende März 100 Prozent der Anteile zu übernehmen und 16,7 Mrd. US-Dollar für GEs verbleibende 49 Prozent zu zahlen – ein Geschäft, das die New York Times als ein 16,7-Milliarden-Dollar-Vertrauensvotum in ein wiedererstarkendes NBC-Fernsehnetzwerk beschrieb. Brian Roberts sagte, der beschleunigte Bedarf, sowohl Inhalte als auch Vertriebssysteme zu besitzen, habe den Kauf beschleunigt. GE war 27 Jahre nach dem Kauf von RCA vollständig aus dem Unterhaltungsgeschäft ausgestiegen.

Comcast übernahm 2011 51 Prozent von NBC Universal und zahlte dann 2013 16,7 Mrd. US-Dollar für GEs verbleibende 49 Prozent – ein Geschäft, das die NYT als ein 16,7-Milliarden-Dollar-Vertrauensvotum in ein „wiedererstarkendes“ NBC bezeichnete.

Nach 2008 musste GE seine industrielle und finanzielle Bereinigung finanzieren, und das Unterhaltungsgeschäft war Kapital, das es zurückhaben wollte.

Die rezessionsresistenten Kabel-Cashflows von Comcast machten 2009 zu dem Moment, in dem seine Währung Prestigeobjekte günstig kaufen konnte.

Die Joint-Venture-Struktur verteilte das Risiko: Kontrolle, ohne sofort 100 Prozent zu zahlen, und der Preis von 2013 bewies, dass der Vermögenswert an Wert gewann, während GE wartete.

Inhalte plus Vertrieb wurde zum Endspiel der Branche; die Leitung ohne Programmierung wurde zur Ware.

Krisenpreise verändern, wer was besitzen kann: Ein Distributor mit Bargeld konnte ein Studioimperium kaufen, dessen industrieller Mutterkonzern schrumpfen musste. Die Einschränkung des Verkäufers war Kapital, nicht die Qualität des Vermögenswerts.

Unter Comcast finanzierte NBC Universal ein Jahrzehnt der Franchise-Filmproduktion bei Universal, verstärkte sein Engagement in Freizeitparks und startete 2020 den Streamingdienst Peacock – die Strategie, die die Wette von 2009 vorweggenommen hatte, wenn auch spät. GE schrumpfte noch ein weiteres Jahrzehnt bis zu seiner dreigeteilten Aufspaltung 2021. Der Deal wurde zur Vorlage für die Konsolidierung der Ära, und seine regulatorischen Auflagen – verhaltensbezogene Regeln nahe an der Netzneutralität – legten das Muster fest, das Washington auf jede folgende Medienfusion anwenden sollte.