Comcast compró una participación en NBC Universal en el mínimo de 2009 y para 2013 ya era su propietaria total

General Electric pasó la crisis financiera reduciendo todo lo que no fuera un núcleo industrial. NBC Universal —la cadena NBC, Universal Pictures, USA Network, CNBC, MSNBC, Bravo, Telemundo y los parques temáticos de Universal— era el activo no industrial más famoso de GE, heredado cuando GE compró RCA por 6.400 millones de dólares en 1986. A finales de 2009, dos años después del inicio de la crisis, GE negociaba la compra de la participación del 20% de Vivendi y la entrega del control de toda la compañía de entretenimiento a otro.

El comprador era Comcast, el mayor distribuidor de cable y banda ancha del país, que había comenzado a negociar ya en marzo de 2009 mientras News Corp y Time Warner también rondaban. El 3 de diciembre de 2009, GE y Comcast anunciaron una empresa conjunta: Comcast tendría el 51%, GE el 49%, y Comcast aportaría sus propias cadenas de cable y efectivo.

Los reguladores aprobaron la operación el 18 de enero de 2011, con condiciones sobre cómo Comcast podía tratar a los servicios de vídeo competidores, y la transacción se cerró el 28 de enero de 2011. La lógica era la integración vertical a escala: Comcast puso tuberías alrededor de la programación justo cuando la economía de la televisión estaba a punto de ser transformada por el streaming.

La propiedad se mantuvo dividida solo dos años. El 12 de febrero de 2013, Comcast anunció que tomaría el 100% de la propiedad antes de finales de marzo, pagando 16.700 millones de dólares por el 49% restante de GE —una operación que el New York Times describió como un voto de confianza de 16.700 millones de dólares en una resurgente cadena de televisión NBC. Brian Roberts dijo que la necesidad acelerada de poseer contenido además de sistemas de distribución aceleró la compra. GE, 27 años después de comprar RCA, quedó fuera del entretenimiento por completo.

Comcast tomó el 51% de NBC Universal en 2011 y luego pagó 16.700 millones de dólares por el 49% restante de GE en 2013 —una operación que el NYT calificó como un voto de confianza de 16.700 millones de dólares en una NBC "resurgente".

Después de 2008, GE necesitaba financiar su saneamiento industrial y financiero, y el entretenimiento era capital que quería recuperar.

Los flujos de caja del cable de Comcast, resistentes a la recesión, hicieron de 2009 el momento en que su moneda pudo comprar activos de prestigio a bajo precio.

La estructura de empresa conjunta repartió el riesgo: control sin pagar el 100% por adelantado, y el precio de 2013 demostró que el activo se revalorizó mientras GE esperaba.

Contenido más distribución se estaba convirtiendo en el fin de partida del sector; la tubería sin programación se estaba convirtiendo en una mercancía.

Los precios de crisis cambian quién puede poseer qué: un distribuidor con efectivo pudo comprar un imperio de estudios cuya matriz industrial necesitaba encogerse. La restricción del vendedor era el capital, no la calidad del activo.

Bajo Comcast, NBC Universal financió una década de cine de franquicias en Universal, redobló su apuesta por los parques temáticos y lanzó el servicio de streaming Peacock en 2020 —la estrategia que la apuesta de 2009 anticipaba, aunque tarde. GE siguió encogiéndose durante otra década hacia su escisión tripartita de 2021. La operación se convirtió en la plantilla para la consolidación de la época, y sus condiciones regulatorias —reglas de conducta cercanas a la neutralidad de la red— marcaron el patrón que Washington aplicaría a cada fusión de medios posterior.