康卡斯特在2009年低谷期入股NBC环球，到2013年实现全资控股

金融危机期间，通用电气一直在缩减一切非工业核心业务。NBC环球——包括NBC电视网、环球影业、USA电视网、CNBC、MSNBC、Bravo、Telemundo以及环球旗下的主题公园——是通用电气最著名的非工业资产，是1986年通用电气以64亿美元收购RCA时一并继承的。到2009年底，危机已持续两年，通用电气正在谈判买断维旺迪持有的20%股份，并将这家娱乐公司的控制权整体交给他人。

买家是康卡斯特，美国最大的有线电视和宽带分销商，该公司早在2009年3月就开始谈判，新闻集团和时代华纳也曾参与竞逐。2009年12月3日，通用电气和康卡斯特宣布成立合资企业：康卡斯特持股51%，通用电气持股49%，康卡斯特以其自有有线电视网络和现金出资。

监管机构于2011年1月18日批准该交易，并就康卡斯特如何对待竞争性视频服务附加了条件，交易于2011年1月28日完成。其逻辑是规模化的纵向整合：就在电视行业的经济格局即将被流媒体重塑之际，康卡斯特把渠道铺到了节目内容周围。

股权分割状态仅维持了两年。2013年2月12日，康卡斯特宣布将在3月底前取得100%所有权，以167亿美元收购通用电气剩余的49%股份——《纽约时报》称这笔交易是对“复苏中的”NBC电视网投下的167亿美元信任票。布莱恩·罗伯茨表示，同时拥有内容和传输系统的需求日益加速，促使买断提前进行。通用电气在收购RCA 27年之后，彻底退出了娱乐业。

康卡斯特于2011年取得NBC环球51%的股份，随后于2013年以167亿美元收购通用电气剩余的49%股份——《纽约时报》称这笔交易是对“复苏中的”NBC投下的167亿美元信任票。

2008年之后，通用电气需要为其工业和金融业务的清理提供资金，而娱乐业务正是它希望收回的资本。

康卡斯特抗衰退的有线电视现金流，使2009年成为其货币能够廉价收购优质资产的时机。

合资结构分散了风险：无需预先支付100%即可获得控制权，而2013年的价格证明，在通用电气等待期间该资产已经升值。

内容加分销正成为行业的终局；没有节目内容的管道正在变成大宗商品。

危机中的价格会改变谁能拥有什么：一家手握现金的分销商，可以收购一个其工业母公司急需收缩的制片厂帝国。卖方的制约在于资本，而非资产质量。

在康卡斯特旗下，NBC环球为环球影业十年的系列电影制作提供了资金，加大了对主题公园的投入，并于2020年推出了Peacock流媒体服务——这正是2009年那笔押注所预见的战略，尽管来得晚了些。通用电气又继续收缩了十年，直至2021年拆分为三家公司。这笔交易成为那个时代整合的模板，其监管条件——与网络中立性相关的行为规则——确立了华盛顿此后对每一桩媒体并购所适用的模式。