康卡斯特将分拆NBC环球与Sky；消息公布后股价大涨17%

2026年6月29日，康卡斯特宣布将通过一项免税分拆，把其剩余媒体业务——NBC环球与Sky——分拆为一家新的上市公司，预计约一年内完成，届时股东将同时持有两家公司的股份。联席首席执行官兼董事长布莱恩·罗伯茨表示，科技业务与媒体业务所面临的机会“性质各异，最好以专门的专注、战略灵活性和量身定制的投资优先事项来把握”。

管理层也随之调整：联席首席执行官迈克·卡瓦纳出任NBC环球首席执行官；前首席财务官迈克尔·安杰拉基斯回归担任康卡斯特首席执行官，康卡斯特保留有线电视、无线和商业服务业务。媒体公司则接手环球主题公园、电影和电视制片厂、NBC与Telemundo电视网、Peacock、Bravo以及Sky。康卡斯特股价此前12个月累计下跌30%，消息公布后盘中一度大涨17%，收盘上涨约4.5%。

此举是康卡斯特退出企业集团模式的第二步——这一企业集团是其在2009至2013年间从通用电气手中收购NBC环球时搭建起来的。2026年早些时候，康卡斯特已完成将其有线电视网络和数字资产（其中包括CNBC和MS NOW）分拆至Versant Media。卡瓦纳将此次拆分置于行业为追求规模而整合的背景之下：派拉蒙天舞刚刚获得美国司法部批准，以1100亿美元收购华纳兄弟探索；福克斯则同意以220亿美元收购Roku。

股价盘中一度大涨17%，收盘上涨4.5%；此前Versant的有线电视分拆已完成；康卡斯特可能在一年内保留NBC环球19.9%的股份。

这两部分业务已不再彼此需要：流媒体压力打击了媒体估值，而宽带仍是现金引擎，股价因此承受了这种错配。

分拆使每家公司都能拥有“量身定制的投资优先事项”——内容和主题公园的支出不再与网络资本开支在同一预算内相互争夺。

此举延续了2026年早些时候Versant分拆的进程，完成了对2009至2013年那笔交易所拼装起来的业务的拆分。

由于是在有选择余地的情况下推进，而非像许多媒体拆分那样迫于维权投资者压力，康卡斯特得以自行设定结构：免税、股东两边持股、分阶段在一年内完成。

当同一只股票下的两项业务需要不同的投资者和不同的资本故事时，市场最终会对这种错配定价——与其在别人的时间表上拆分，不如按自己的节奏拆分。

预计约一年内完成，尚需董事会和监管机构批准。在此过程中，股票回购暂停；两家公司各自的股息政策将在完成前详细公布。康卡斯特可能在交易完成后最多一年内保留NBC环球最多19.9%的股份，并以节税方式变现。