Le rachat d'Ahli United par KFH pour 11,6 milliards de dollars a créé la deuxième plus grande banque islamique du Golfe

Kuwait Finance House, la plus grande banque du pays, a fait une première approche auprès d'Ahli United Bank de Bahreïn en 2019. En juillet 2022, la Banque centrale du Koweït a approuvé l'acquisition de 100 % d'Ahli United pour une valeur de 11,6 milliards de dollars, KFH offrant une de ses actions pour 2,695 actions d'Ahli United, soit une prime de 13 %.

La logique était la survie par la taille. Le président du conseil d'administration de KFH a déclaré aux actionnaires que la concurrence avait atteint un point où il n'y avait plus de place pour les petites banques et où il n'était pas viable qu'Ahli United continue d'exercer comme prêteur indépendant sur le même marché local. L'offre obligatoire de KFH a porté sa participation directe et indirecte dans AUB-Kuwait à 95,065 %, et le 29 novembre 2023, l'assemblée générale extraordinaire a ratifié la fusion par absorption.

L'intégration s'est faite par étapes : AUB Bahrain a achevé sa conversion en banque entièrement conforme à la charia en décembre 2023, AUB-Kuwait a fusionné en février 2024, et AUB Egypt a été rebaptisée KFH Egypt. Le groupe élargi était présent dans 12 pays et est devenu la deuxième plus grande banque islamique au monde, avec une capitalisation boursière proche de 13 milliards de dinars koweïtiens.

Les chiffres ont validé la décision : KFH a annoncé un bénéfice net record de 461,5 millions de dinars koweïtiens (1,5 milliard de dollars) pour les neuf premiers mois de 2023, en hausse de 124,3 % sur un an, le président du conseil d'administration citant l'acquisition et la rationalisation du coût des fonds parmi les facteurs à l'origine de cette performance.

Environ 115 milliards de dollars d'actifs combinés, un bénéfice net record de 461,5 millions de dinars koweïtiens sur les neuf premiers mois de 2023 (+124,3 %), et une capitalisation boursière proche de 13 milliards de dinars koweïtiens, ce qui en fait la deuxième plus grande banque islamique au monde.

L'offre obligatoire suivie de la fusion par absorption a intégré AUB-Kuwait dans un seul bilan, captant des synergies sur les coûts et le financement.

La conversion des activités d'AUB à Bahreïn, en Égypte et au Koweït en banque conforme à la charia a élargi le réseau de KFH dans 12 pays.

La taille a permis à KFH d'atteindre des bénéfices records et la plus grande capitalisation boursière de Boursa Kuwait.

Lorsqu'une banque est trop petite pour rivaliser seule, acheter de la taille et fusionner les activités l'emporte sur une croissance organique lente : les synergies sur les coûts et le financement se traduisent dans la rentabilité en quelques trimestres.

KFH Egypt a vu son bénéfice net croître de 65 % pour atteindre 5,5 milliards de livres égyptiennes en 2024, sur des actifs de 144 milliards de livres égyptiennes. L'opération s'inscrit dans une vague de fusions bancaires dans le Golfe, notamment NCB-Samba et DIB-Noor, qui ont fait de la taille la réponse standard à la compression des marges.