KFHによるアフリ・ユナイテッドの116億ドル買収が湾岸地域第2位のイスラム銀行を誕生させた

クウェート最大の銀行であるクウェート・ファイナンス・ハウス（KFH）は、2019年にバーレーンのアフリ・ユナイテッド銀行に初めて接近した。2022年7月、クウェート中央銀行は116億ドルと評価されたアフリ・ユナイテッドの100%買収を承認し、KFHはアフリ・ユナイテッド株2.695株につき自社株1株を13%のプレミアム付きで提供した。

その根拠は規模による生存だった。KFHの会長は株主に対し、競争は小規模銀行の居場所がなく、アフリ・ユナイテッドが同一の地元市場で独立した貸し手として存続することに実現可能性はないところまで達していると述べた。KFHの義務的公開買付けによりAUBクウェートに対する直接・間接の所有権は95.065%に引き上げられ、2023年11月29日、臨時株主総会が吸収合併による統合を承認した。

統合は段階的に進められた。AUBバーレーンは2023年12月に完全なシャリーア準拠銀行への転換を完了し、AUBクウェートは2024年2月に合併し、AUBエジプトはKFHエジプトにブランド変更された。拡大したグループは12カ国で事業を展開し、時価総額約130億クウェート・ディナールで世界第2位のイスラム銀行となった。

財務数値はこの決定を裏付けた。KFHは2023年第1～第3四半期に過去最高の純利益4億6,150万クウェート・ディナール（15億ドル）を報告し、前年同期比124.3%増となり、会長は買収と資金調達コストの合理化を要因の一つに挙げた。

資産は合計約1,150億ドル、2023年第1～第3四半期の純利益は過去最高の4億6,150万クウェート・ディナール（+124.3%）、時価総額は約130億クウェート・ディナールで世界第2位のイスラム銀行となった。

義務的公開買付けと吸収合併によりAUBクウェートを単一のバランスシートに統合し、コストと資金調達におけるシナジーを獲得した。

AUBのバーレーン、エジプト、クウェート事業をシャリーア準拠銀行業務に転換したことで、KFHのフランチャイズは12カ国に広がった。

規模の拡大によりKFHは過去最高の利益とクウェート証券取引所（Boursa Kuwait）最大の時価総額を達成した。

銀行が単独で競争するには小さすぎる場合、規模を買収し事業を統合することは緩やかな有機的成長に勝る。コストと資金調達におけるシナジーは数四半期のうちに収益性に現れる。

KFHエジプトは2024年に純利益を65%増の55億エジプト・ポンドとし、資産は1,440億エジプト・ポンドとなった。この取引はNCB-サンバやDIB-ヌールを含む湾岸銀行合併の波に加わり、規模が利ざや圧縮への標準的な答えとなった。